碳中和电新行业专题报告：发电、电网、用电齐发力，碳中和指日可待-20210324-万联证券-33页_1mb

发电、电网、用电齐发力，碳中和指日可待

行业核心观点

中国自2020年9月23日提出“30·60”双碳目标以来，全球碳中和浪潮逐步形成。报告从发电、电网和用电三个维度分析碳中和背景下的产业机会，并强调储能对清洁能源比例提升的重要性。

投资要点

发电端：清洁能源占比大幅提升，发电端机会凸显

• 清洁能源装机量增长：2025年我国光伏、风电和核电年均新增装机量分别为71GW、68.8GW和2.4GW。
• 重点推荐企业：隆基股份、通威股份、福莱特、京运通、金风科技、明阳智能、东方电气。
• 核电重启：国家首次提出“积极”发展核电，核电在运和在建规模将分别达到70GW和36GW，到2035年有望提升至150GW和50GW。
• 风电、光伏前景广阔：预计2025、2030和2060年我国光伏新增装机量分别为355GW、893GW和1299GW，风电分别为344GW、828GW和1194GW。

电网端：新能源占比提升，电网亟待升级

• 特高压建设：国家电网规划“十四五”期间新增7回特高压线路，新增输电能力5600万千瓦，2025年跨省跨区输电能力达3亿千瓦，清洁能源输送占比达到50%。
• 电网信息化：国家电网“十四五”期间年均信息化投资额超过200亿元，提升约30%。
• 电网智能化：通过D5000调度系统、WAMWS等系统提升电网调峰、调频能力，解决新能源接入带来的波动问题。

用电端：提升电能占比，摆脱化石燃料依赖

• 新能源汽车渗透率提升：2025年新能源汽车渗透率目标为20%，未来五年销量增速不低于30%。
• 重点推荐企业：宁德时代、赢合科技、当升科技、璞泰来。

储能：为新能源装机保驾护航

• 储能需求增长：部分省市已提出新能源配置10%-20%的储能，预计2060年电化学储能装机总量将超过1600GWh。
• 电化学储能趋势明显：锂电储能成本占比最高，未来随着成本下降，有望逐步替代抽水蓄能。
• 储能应用场景：涵盖电源侧、电网侧、用户侧、集中式新能源并网及辅助服务五大环节。

风险提示

• 新能源装机不及预期
• 政策释放不及预期
• 国际贸易风险
• 技术变革风险

盈利预测和投资评级

相关研究

• 分析师：江维（执业证书编号：S0270520090001）
• 研究助理：郝占一
• 数据来源：WIND, 万联证券研究所

重点图表

• 图表1：部分国家碳中和时间表
• 图表2：1990-2018年全球温室气体排放总量及能源、电力/供热排放量
• 图表3：国内发电集团规划碳达峰时间及“十四五”清洁能源装机目标
• 图表4：2017-2025E各大发电集团清洁能源装机预测
• 图表5：我国在运在建核电机组分布情况
• 图表6：2025年、2030年、2060年太阳能、风电、核电装机量、发电量测算
• 图表7：2017-2020年我国光伏产品出口额
• 图表8：2011-2025E全球光伏新增装机量
• 图表9：2006-2020年我国特高压投运条数
• 图表10：2009-2020国家电网特高压累计输送电量
• 图表11：中国能源和负荷分布形态
• 图表12：风电、光伏接入后负荷峰谷差变化
• 图表13：新能源发电受阻示意图
• 图表14：次同步振荡频率的演变过程
• 图表15：D5000电网调度系统解析架构
• 图表16：WAMWS结构示意图
• 图表17：2016-2020E国家电网信息化投资额
• 图表18：2015-2019年各一次能源消费占比
• 图表19：2013-2025E我国新能源汽车销量
• 图表20：部分省市对新能源发电项目储能配比要求
• 图表21：各种类型储能对比
• 图表22：截至2019年底全球储能市场各技术路线占比
• 图表23：截至2019年底中国储能市场各技术路线占比
• 图表24：电化学储能系统供电示意图
• 图表25：锂电池储能成本构成
• 图表26：2010-2019年锂电池价格变化
• 图表27：2013-2024E全球电化学储能装机容量
• 图表28：20年部分风电EPC储能项目最低中标价格
• 图表29：电力储能的主要用途和应用场景
• 图表30：不同能源的日内发电波动性
• 图表31：2019年美国加州各电力来源输出功率日内变化
• 图表32：加州与中国电力系统运行情况对比
• 图表33：不同储能应用需要的备电时长
• 图表34：2025、2030、2060年国内发电侧储能需求测算