20210324-万联证券-碳中和电新行业专题报告_发电_电网_用电齐发力_碳中和指日可待_23页_2mb

发电、电网、用电齐发力，碳中和指日可待

核心内容

本报告分析了我国在“碳中和”目标下，发电、电网和用电三个维度的行业机会，同时强调了储能技术在提升清洁能源比例中的关键作用。

主要观点

• 发电端：我国提出“30·60”目标以来，清洁能源装机量大幅提升，特别是风电、光伏和核电。预计到2025年，我国光伏、风电和核电年均新增装机量分别为71GW、68.8GW和2.4GW，清洁能源行业迎来新的发展契机。
• 电网端：随着新能源装机量的增加，电网亟需升级以提升输电能力和智能化水平。特高压建设是解决新能源跨区输送的重要手段，预计“十四五”期间新增输电能力5600万千瓦，2025年跨省跨区输电能力达3亿千瓦，清洁能源占比达到50%。
• 用电端：新能源汽车的发展将大幅降低交通领域的碳排放，我国提出2025年新能源汽车渗透率目标为20%。预计未来五年新能源汽车销量增速将不低于30%。
• 储能：随着新能源装机量的提升，储能成为提高电力系统稳定性和灵活性的关键。目前多个省市已提出新能源配置10-20%的储能要求，预计到2060年电化学储能装机总量将超过1600GWh。

关键信息

发电端

• 清洁能源装机增长：预计2025年我国光伏、风电和核电年均新增装机量分别为71GW、68.8GW和2.4GW。
• 核电重启：政府工作报告首次提出“积极”发展核电，预计2025年核电在运规模达70GW，2035年达150GW。
• 推荐标的：隆基股份、通威股份、福莱特、京运通、金风科技、明阳智能、东方电气、国电南瑞、宁德时代、赢合科技、当升科技、璞泰来。

电网端

• 特高压建设：国家电网规划“十四五”期间新增7回特高压线路，新增输电能力5600万千瓦，2025年跨省跨区输电能力达3亿千瓦。
• 电网智能化：预计“十四五”期间年均信息化投资额超过200亿元，电网调度系统如D5000、WAMWS等将提升智能化水平。
• 新能源对电网的影响：风光发电具有间歇性和波动性，可能导致电网峰谷差增大，需提升电网调节能力。

用电端

• 新能源汽车发展：预计2025年新能源汽车渗透率将达20%，未来五年销量增速不低于30%。
• 推荐标的：宁德时代、赢合科技、当升科技、璞泰来。

储能

• 储能市场空间：预计到2060年，电化学储能需求达1629GWh，储能市场空间广阔。
• 储能技术：电化学储能（如锂电池）在能量密度、效率和响应速度方面具有优势，未来有望逐步取代抽水蓄能。
• 储能应用场景：包括电源侧调峰、电网侧缓解阻塞、用户侧套利、辅助服务等，其中用户侧占比最高。
• 储能配比要求：部分省市对新能源项目强制配置10-20%的储能，要求与新能源项目同步投运。

风险提示

• 新能源装机不及预期
• 政策释放不及预期
• 国际贸易风险
• 技术变革风险

投资建议

• 行业前景：新能源长逻辑通畅，各板块空间广阔。
• 推荐股票：宁德时代、隆基股份、通威股份、福莱特、京运通、金风科技、明阳智能、东方电气、国电南瑞、赢合科技、当升科技、璞泰来，投资评级分别为买入和增持。