20210609-华宝证券-碳中和系列研究_碳中和大势所趋_环境修复减污降碳效应凸显_11页_525kb

碳中和背景下土壤与地下水修复行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于碳中和背景下土壤与地下水修复行业的现状、技术趋势、市场格局及商业模式，并指出行业面临的机遇与风险。报告由华宝证券环保行业研究员缪海超及宝武集团环境资源科技有限公司邢绍文共同提供观点，涵盖政策法规、技术应用、市场空间及行业发展趋势等方面。

主要观点

1. 政策与法规体系逐步完善

• 《土壤污染防治法》 于2019年1月1日正式实施，填补了我国在土壤污染防治方面的法律空白。
• “土十条”相关目标已完成，土壤修复行业进入规范化、系统化发展阶段。
• 顶层设计文件《关于构建现代环境治理体系的指导意见》提出“环境修复+开发建设”模式，推动修复与开发的融合。

2. 行业发展趋势

• 新增污染基本控制，行业重点转向解决存量污染问题。
• 技术协同趋势明显，原位修复、污染介质治理、多种技术联合应用成为主流。
• 商业模式逐步理顺，从“谁污染谁付费”到“谁受益谁买单”的模式探索，推动市场化运作。
• 政策与资金支持增强，中央及省级土壤污染防治基金设立，预计“十四五”期间专项资金投入达500亿元。

3. 市场空间广阔

• 全国土壤总超标率 为16.1%，其中无机型污染占主导。
• 潜在市场空间 达6.79万亿元，包括场地修复（7000亿元）、耕地修复（5.88万亿元）、矿山修复（2100亿元）。
• 重点区域 包括长三角、珠三角、京津冀及湖南、湖北等重金属污染严重地区。
• 订单释放 明显提速，2020年全年中标金额达303.55亿元，同比大幅增长。

关键信息

1. 技术应用现状与趋势

• 主要修复技术 包括稳定固化、植物修复、淋洗、氧化、热脱附、生物修复、气相抽提等。
• 高效技术 包括异位热脱附、淋洗、SLOAP技术及微生物修复技术。
• 技术发展方向：多技术协同、原位修复、强化自然衰减、风险管控为主。

2. 市场结构与商业模式

• 产业链结构：咨询占20%，工程占80%，工程部分具备较高的盈利潜力。
• 商业模式：分为“谁污染谁付费”与“谁受益谁买单”两种，前者适用于工业污染场地，后者适用于耕地修复。
• 付费主体：政府、开发商、污染企业等多方参与，政策逐步推动市场化运作。

3. 市场格局与竞争态势

• 行业集中度低，中小型企业和区域公司占据重要位置。
• 头部企业（如北京建工修复、高能环境、京蓝科技等）在大项目中具有优势，但区域公司则在中小项目中表现突出。
• 市场趋势：竞争从无序向良性转变，市场空间逐步释放。

4. 碳中和对环境修复的推动作用

• 减污降碳协同效应：土壤修复不仅有助于治理污染，还增强生态系统固碳能力。
• 碳中和背景：推动环境修复行业价值重估，未来可能通过碳交易、碳减排核算等方式实现经济价值。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响修复项目的实施进度。
• 订单释放速度慢：受经济形势、资金到位等因素影响。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，企业间竞争压力上升。

未来展望

• 市场潜力大：预计未来十年土壤修复市场规模有望突破万亿。
• 技术突破：SLOAP、微生物修复等技术具备较高前景。
• 商业模式创新：EOD、净土开发等模式逐步推广，推动行业向长期运营转型。
• 区域差异明显：经济发达地区如上海、江苏、浙江等地订单释放较快，而中西部地区则更多依赖基金支持。

行业壁垒

• 资金：大型项目需大量前期投入，融资能力成为关键。
• 资质：需具备工程设计资质，尤其是从事总承包业务的企业。
• 资源：政府关系、客户绑定能力影响市场拓展。
• 技术：技术门槛高，具备综合技术能力的企业更具竞争力。