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粕类早报2021-08-03 总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、菜粕及大豆期货市场近期走势，并结合宏观经济和天气因素，评估了市场趋势与投资策略。整体来看，国内豆粕和菜粕市场呈现震荡格局，受美豆走势和国内供需影响较大。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡收涨，技术性买盘支撑和天气变数影响短期走势。
• 国内豆粕窄幅震荡，受美豆带动和技术性整理。
• 需求预期尚好，价格回落远期点价增多，油厂挺价支撑价格。
• 但油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕，现货贴水压制盘面。
• 9月合约临近交割，价格维持震荡。

技术指标

• 基差：现货3600（华东），基差-36，贴水期货。偏空
• 库存：116.18万吨，环比减少2.03%，同比增加31.13%。偏空
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

结论

• 美豆短期预计在1400下方震荡。
• 国内豆粕供需相对均衡，短期区间震荡为主。
• 建议：短期3600至3660区间震荡，期权观望。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕窄幅震荡，跟随豆粕走势。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑价格。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽上市，现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。

技术指标

• 基差：现货2920，基差-87，贴水期货。偏空
• 库存：2.73万吨，环比减少12.5%，同比增加18.7%。偏空
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势，需求较好支撑价格。
• 库存处于高位压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。
• 建议：短期2970至3040区间震荡，期权观望。

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大豆分析

基本面

• 国内大豆低位技术性反弹后震荡整理，短期进入区间震荡阶段。
• 现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。
• 国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代增多，国产大豆可能进入有价无市或不进入压榨市场。

技术指标

• 基差：现货5700，基差-15，贴水期货。中性
• 库存：703.4万吨，环比增加3.75%，同比增加33.5%。偏空
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

结论

• 美豆预计在1400下方震荡。
• 国内大豆期货回落至低位后止跌，短期整体维持区间震荡格局。
• 建议：豆一A2109短期5650至5750区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2109	5715	5700	0	佳木斯	-15
豆粕远月	M2201	3588	3600	+10	华东	-36
豆粕主力	M2109	3636	3650	0	华南	14
菜粕远月	RM2201	2887	2920	0	华南	-87
菜粕主力	RM2109	3007	2920	0	福建	-87

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市场动态与影响因素

天气与疫情

• 美国：肺炎疫情新增病例低位回升，对市场情绪有一定影响。
• 巴西：疫情新增病例高位回落，有利于大豆出口。
• 南美大豆收割：2021年南美大豆收割完成，巴西和阿根廷大豆产量稳定。

进口与库存

• 国内油厂大豆库存小幅回升，仍处于相对高位。
• 豆粕库存周度环比小幅回落，相对偏高。
• 未执行合同高位回落，仍处于相对高位。
• 月度进口大豆到港量处于高位，3-6月分别为620万吨、760万吨、1070万吨、920万吨。

饲料与生猪

• 生猪饲料产量月度环比回升。
• 生猪存栏6月环比增1.2%，母猪存栏同样环比增加1.2%。
• 生猪价格低位小幅回升，养殖利润低位小幅回升。
• 生猪补栏积极性转淡，仔猪价格低位震荡。

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总体策略建议

• 豆粕：短期区间震荡，建议观望或短线操作。
• 菜粕：短期跟随豆粕震荡，建议期权观望。
• 大豆：短期区间震荡，建议观望或短线操作。

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图表与数据参考

• 美国大豆周度出口检验量环比上升，同比减少。
• 进口大豆完税价冲高回落，反映进口成本波动。
• 豆粕日成交统计显示成交低位有所增多。
• 豆菜粕价差震荡回升，显示两者相对走势变化。

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结语

本报告综合分析了豆粕、菜粕及大豆的市场基本面、技术指标、库存情况和资金动向，指出短期震荡为主，建议投资者保持观望或采取短线操作策略，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况，以及国内油菜籽上市和进口动态。