20191206-华创证券-电气设备行业跟踪报告：国内主流品牌及合资车企车型不断丰富，高端车型占比料将不断提升_16页_2mb

电气设备行业跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2019年10月中国新能源汽车行业的发展情况，涵盖产销数据、动力电池装机结构、车型供给与需求匹配度及区域需求分布等关键信息。报告指出，新能源汽车产销在补贴调整影响下同比持续下滑，但整体仍保持增长趋势，且高端车型占比预计将进一步提升。

主要观点

1. 新能源汽车产销数据

• 2019年1-10月：新能源汽车产销量分别为98.3万辆和94.7万辆，同比增长11.7%和10.1%。
• 2019年10月：新能源汽车产销量分别为9.5万辆和7.5万辆，同比分别下滑35.4%和45.6%。
• 新能源乘用车：10月产量8.3万辆，销量6.6万辆，同比分别下降34.5%和45.0%。
• 新能源商用车：10月产销分别为1.2万辆和0.9万辆，同比分别下滑41%和49.4%。

2. 动力电池装机情况

• 10月动力电池装机量：4.09GWh，同比下降33.19%。
• 动力电池类型占比：
  • 三元材料（NCM）：占比降至71.79%。
  • 磷酸铁锂电池：占比提升至26.64%。
• 平均带电量：10月新能源汽车平均装机带电量为49.1KWh，较9月略有下降。
  • 纯电动客车：带电量提升至212.2KWh。
  • 乘用车和专用车：带电量分别为46.9KWh和56.4KWh，较9月有所下降。

3. 车型供给与需求结构

• 乘用车：第10批目录中，19款纯电动乘用车，其中12款为三元电池，3款为磷酸铁锂电池。
• 客车：81款车型中，54款续航里程在350公里以上，占比达67%。
• 高端车型趋势：
  • A00级车型：10月销量占比有所上升。
  • A级车：仍占行业主导地位，占比达46%。
  • B级以上车型：占比下降至10%，但预计明年将提升。

4. 合资品牌表现

• 德系合资品牌：新车型推出较多，预计明年将有较好放量。
• 大众：在第7-9批各推出1款车型。
• 宝马：在第9批推出5款插电混动车型。
• 奥迪：在第10批推出1款插电混动车型。
• 合资品牌优势：在多维度构建竞争优势，提升用户体验。

5. 区域需求分布

• A00 + A0级车：主要在广西、山东、浙江、河南等地销售，广东、安徽、北京等地区销量下降。
• A级车：在广东、浙江、北京、上海、福建等地需求较好，山西、湖北、河北等地快速增长。
• B级以上车：需求集中在江苏、山东、河北、河南等地，反映非限购地区新能源汽车消费需求提升。

关键信息

• 动力电池企业格局：
  • 宁德时代和比亚迪仍占据前二，10月市占率分别为54.88%和11.52%，较9月有所下降。
  • 第3-6名：力神、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能。
  • 鹏辉能源：由于配套上汽通用五菱放量，提升至行业第8名。
• 主要车型：
  • 比亚迪唐、长安、长城欧拉：在第10批目录中发布新车型。
  • 长城欧拉：采用磷酸铁锂电池以满足低成本需求。
• 投资评级：
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内跌幅超过基准指数10%。

风险提示

• 政策低于预期：新能源汽车销量增速可能低于预期。
• 市场波动：新能源汽车销量和动力电池装机量存在不确定性。

行业数据概览

图表目录（摘要）

• 图表1：新能源汽车产量及单车带电量数据跟踪
• 图表2：2019年10月动力电池分车型装机（MWh）
• 图表3：2019年10月动力电池平均带电量（KWh）
• 图表4：乘用车电池种类分布趋势
• 图表5：客车电池种类分布趋势
• 图表6：新能源汽车能量密度数据跟踪
• 图表7：乘用车续驶里程分布趋势
• 图表8：客车续驶里程分布趋势
• 图表9：主要合资品牌新能源汽车车型公告统计
• 图表10：供给数据跟踪-工信部纯电动汽车车型分类统计
• 图表11：需求数据跟踪-纯电动汽车上保险数据车型分类统计
• 图表12：自主品牌新能源汽车公告及销售的匹配度分析
• 图表13：需求数据跟踪-新能源汽车上保险数据车型分类统计
• 图表14：10月动力电池装机统计
• 图表15：2019年1-10月动力电池生产企业装机量统计
• 图表16：A00 + A0级纯电动乘用车需求分布
• 图表17：A级纯电动乘用车需求分布
• 图表18：B级以上纯电动乘用车需求分布

团队介绍

• 首席分析师：胡毅（北京化工大学硕士）
• 分析师：于潇（北京大学管理学硕士）、邱迪（中国矿业大学工学硕士）
• 助理研究员：杨达伟（上海交通大学硕士）

联系方式

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内跌幅超过基准指数10%。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内跌幅超过基准指数5%。

分析师声明与免责声明

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