20180806-天风证券-电气设备行业点评_全数据解析第8批_推荐车型目录_坚定看好销量爆发_9页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

2018年8月2日，工信部发布第8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（以下简称《目录》），包含385款新车型，其中纯电动353款，插电混动13款，燃料电池车19款。车型结构为乘用车51款，客车152款，专用车182款。本批《目录》在补贴执行期后发布，成为可使用的目录之一，反映了新能源汽车行业在政策推动下的持续发展。

主要观点与关键信息

1. 乘用车数量增加，燃料电池车数量创新高

• 第8批《目录》中，乘用车数量比去年全年增长29.5%，显示市场对新能源乘用车的持续关注。
• 新造车势力车型频繁入选，如蔚来ES8、威马EX5、长城WEY P8等。
• 燃料电池车型数量达到19款，其中燃料电池专用车4款，燃料电池大巴车15款，且北京亿华通成为主要燃料电池供应商，配套10款车型。

2. 能量密度与续航里程持续提升

• 能量密度达到140Wh/kg且续航里程≥300km的乘用车达24款，接近一半的乘用车可享受4.95万元以上的国家补贴。
• 乘用车中能量密度超过140Wh/kg的车型占68%，其中5款能量密度超过160Wh/kg，配套电池供应商包括河南锂动、宁德时代、肇庆遨优、妙盛动力和比亚迪。
• 续航里程≥300km的车型占比达62%，其中12款续航里程≥400km，显示乘用车性能显著提升。

3. 电池种类与供应商分析

• 三元电池与磷酸铁锂电池仍是主要电池类型，总占比分别为32%和60%。
• 客车领域以磷酸铁锂电池为主，占比71%，部分快充车型选用钛酸锂电池。
• 专用车领域磷酸铁锂电池占比提升至51%，三元电池占比39%。
• 宁德时代在电池供应方面仍保持领先，总配套量达100款，其中客车54款、乘用车10款、专用车26款，各细分领域配套量第一。
• 亿纬锂能和卡耐新能源乘用车配套量并列第二（各5款），而北京国能和国轩高科分别以26款和25款总配套量位列第二、第三。

4. 电机供应商情况

• 电机供应商以车企自供电机为主，市场较为分散。
• 苏州绿控为最大独立电机供应商，总配套量25款，其中客车配套22款。
• 方正电机与大地和在乘用车配套方面表现突出，分别配套9款和6款。

5. 投资建议

• 补贴新政执行期后，可用《目录》仅包括2018年5-8批，共3069款车型，其中乘用车501款，客车1659款，专用车909款。
• 产业链整体进入稳定期，高性价比车型不断涌现，预计下半年销量将继续增长。
• 推荐关注锂电龙头企业宁德时代，以及高端动力电池供应链企业如杉杉股份、宏发股份、当升科技、先导智能、璞泰来等。
• 建议关注优质锂电企业如澳洋顺昌、亿纬锂能。

风险提示

• 政策推广力度不及预期
• 车型发布速度不及预期
• 销量增长不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

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