20170712-长城国瑞证券-电气设备行业周报第26期_第六批新能源汽车推广目录发布_三元锂电渗透迅速_26页_1mb

电气设备行业周报 2017年第26期（总第70期）总结

核心内容概述

本报告分析了2017年7月12日电气设备行业的整体表现及细分领域的发展动态，重点包括光伏、风电、核电、储能、新能源汽车及电力设备等。整体来看，行业表现优于平均水平，部分子行业如光伏和新能源汽车展现出较强增长潜力，而储能与风电板块则在政策支持下迎来发展机遇。同时，报告指出行业面临的风险因素，包括政策变化、市场预期差异及金融去杠杆等。

主要观点与关键信息

1. 行业总体表现

• 行业总市值：18005.46亿元
• 行业公司家数：181家
• 行业平均ROE：6.97%
• 行业平均PE：50.80倍
• 行业周涨跌幅：1.82%（优于申万28个一级行业平均水平）

2. 光伏行业

• 发展动态：中国光伏行业协会预计2017年上半年装机量将超过22GW，全年有望超额完成“十三五”105GW目标。
• 政策信号：国家能源局5月通知释放出政府有意收紧地面电站规模的信号，分布式光伏、光伏扶贫及领跑者计划将推动单晶需求增长。
• 重点关注：单晶龙头隆基股份，建议持续关注其发展。

3. 风电行业

• 绿证制度：第三批绿证完成核发，累计核发2907417个，涉及风电94个、光伏8个，装机容量654万千瓦。
• 利好因素：绿证制度缓解补贴资金缺口，建立长效激励机制，推动风电板块基本面改善。
• 重点关注：天顺风能，其“风电设备+风电场运营”双轮驱动模式，建议继续关注。

4. 核电行业

• 政策动向：核电新建项目审批有望年内重启，CAP1400三代核电技术研发成功，设备国产化率达85%。
• 建议关注：核电审批进展及CAP1400示范工程的推进。

5. 储能行业

• 政策支持：储能已被列入“十三五”能源规划，国家能源局《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》已征求意见完毕，即将发布。
• 商业化进展：南都电源与三峡建信等成立储能投资企业，进入商业化初期。
• 建议关注：储能商业化代表性企业南都电源，以及动力电池回收利用的未来潜力。

6. 新能源汽车行业

• 推广目录发布：第六批新能源汽车推广应用推荐车型目录发布，共58家企业201款车型入围，其中新能源乘用车占比11%，新能源客车61%，新能源专用车28%。
• 技术转型：三元锂电池在乘用车中占比达100%，在专用车中占比80%，产品转型速度快，能量密度与续航里程显著提升。
• 关注重点：国轩高科、格林美等锂电龙头，以及动力电池回收利用的前景。

7. 电力设备行业

• 能源互联网：国家能源局公布首批55个能源互联网示范项目，重点在城市与园区能源互联网。
• 投资趋势：电网投资增速虽有所收缩但仍保持正增长，建议关注低估值品种。

8. 工控自动化行业

• PMI数据：6月制造业PMI为51.7%，为年内次高点，但增速轻微。
• 估值上行：短期低估值惯性推动估值上行，但需关注可持续性。
• 关注重点：宏发股份，继电器龙头，业绩稳定增长。

投资建议

• 紧抓白马主线：关注隆基股份（单晶全产业链）、天顺风能（低估值+双轮驱动）、南都电源（储能商业化）、国轩高科（动力锂电）、格林美（锂电材料）。
• 关注估值弹性：在新能源汽车、储能、风电等领域，存在估值提升空间。

风险提示

• 新能源政策变化
• 单晶市场份额扩张不及预期
• 光伏、风电消纳情况不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 储能商业化进度不及预期
• 金融去杠杆力度过大引发实体经济阶段性杠杆去化
• 市场系统性风险

重点关注公司盈利预测

行业数据跟踪

2.1 光伏设备

• 国产与进口原生多晶硅、单晶硅电池片及组件的平均出厂价变动情况。

2.2 风电设备

• 我国风电产量、利用小时、基本建设投资及新增设备容量变动情况。

2.3 核电设备

• 核电产量及各类容量变动情况。

2.4 发电设备

• 发电设备产量及平均利用小时变动情况。

2.5 高低压设备

• 变压器、高低压开关板产量变动情况。

2.6 新能源汽车

• 新能源汽车产量及新能源乘用车销量变动情况。

已覆盖上市公司重点公告速览

• 金风科技：终止天润东方清洁能源基金项目。
• 长园集团：股东股权转让进展。
• 南洋股份：聘任副总经理及董事会秘书。
• 国轩高科：成功募集124,000万元设立储能专项计划。
• 南都电源：成立储能投资合伙企业，投资商用储能电站。
• 晶盛机电：中标光伏设备采购项目，预计金额超10亿元。
• 中恒电气：中标中国移动浙江公司高压直流供电系统项目。
• 科陆电子：海外项目中标，金额约686.54万美元。
• 海得控制：收到政府补助3,123,236.94元。
• 隆基股份：全资子公司光伏发电项目并网。

上半年报业绩预告整理

• 晶盛机电：预计净利润12802.21~15061.42元，预增。
• 隆基股份：业绩预告未提供具体数据。
• 拓日新能：预计净利润7500~9500元，预增。
• 协鑫集成：预计净利润0~5000元，预减。
• 天龙光电：业绩预告未提供具体数据。
• 向日葵：业绩预告未提供具体数据。
• 航天机电：业绩预告未提供具体数据。
• *ST海润：业绩预告未提供具体数据。
• 亿晶光电：业绩预告未提供具体数据。
• 京运通：业绩预告未提供具体数据。
• 阳光电源：预计净利润31550~38300元，预增。
• 爱康科技：预计净利润4000~6000元，续盈。
• 福斯特：预计净利润略减。
• 太阳能：预计净利润32000~40000元，预增。
• 东方日升：业绩预告未提供具体数据。
• 清源股份：预计净利润略增。
• 中利集团：预计净利润3387~5081元，扭亏。
• *ST锐电：业绩预告未提供具体数据。
• 日月股份：业绩预告未提供具体数据。
• 中核科技：业绩预告未提供具体数据。
• 吉电股份：业绩预告未提供具体数据。
• 中广核技：业绩预告未提供具体数据。
• *ST佳电：预计净利润400~700元，扭亏。
• 久立特材：预计净利润5636.15~7514.87元，续盈。
• 台海核电：预计净利润40000~45000元，预增。
• 江苏神通：预计净利润1500~2500元，预增。
• 东方锆业：预计净利润500~1500元，略减。
• 宏发股份：预计净利润1.09元，略减。
• 其他公司：如南都电源、国轩高科、格林美等，均有不同程度的业绩增长预期。

总结

整体来看，电气设备行业在2017年7月表现优于平均水平，光伏、风电、核电、储能及新能源汽车等细分领域均有所发展，政策利好推动行业基本面改善。建议重点关注单晶龙头隆基股份、储能商业化企业南都电源、风电双轮驱动企业天顺风能、动力锂电龙头国轩高科及锂电材料龙头格林美。同时，需警惕政策变化、市场预期差及金融去杠杆等风险因素。