20180610-天风证券-电气设备行业研究周报_CATL周一登陆创业板_第六批目录开启新景气周期_25页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年6月新能源汽车、光伏、风电及电力设备行业的市场动态、政策影响及投资建议。重点分析了宁德时代（CATL）登陆创业板、第六批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》发布、光伏产业链价格博弈、国资介入光伏制造以及行业相关数据与项目进展。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 市场表现：5月新能源乘用车零售销量达9.2万台，同比增长159.1%，超出市场预期。1-5月累计销量达27.5万台，同比增长147.0%。
• 政策影响：工信部发布第6批《目录》，涵盖353款车型，其中纯电动产品占比最大，客车电池能量密度普遍达到135Wh/kg以上，乘用车能量密度显著提升，部分车型突破160Wh/kg。
• 行业趋势：新能源车成为拉动车市增量的核心动力，产业链进入大逻辑增强与边际改善共振阶段，投资机会凸显。
• 重点推荐：宁德时代、杉杉股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、长园集团、先导智能等企业，关注国轩高科、亿纬锂能、澳洋顺昌等优质锂电企业。

光伏

• 政策影响：531新政导致国内分布式装机减少10GW，地面电站暂停发放，整体需求下降，产业链面临订单和价格双重压力。
• 价格博弈：硅料、硅片、电池组件等环节价格持续承压，多晶硅片价格接近行业平均成本，中小企业压力较大。
• 国资介入：上海电气拟收购江苏中能51%股权，标志国有资本进入光伏制造核心环节，有利于降低融资成本，提升技术与规模优势。
• 市场前景：随着平价上网进程推进，光伏行业将逐步走出低谷，政策支持及补贴发放是关键变量。

风力发电

• 市场动态：突尼斯启动500MW风电场招标，中国铁建港航局进入海上风电市场，华锐风电与海城市政府合作建设700MW风电项目。
• 技术进展：维斯塔斯签署2GW风电项目，采用先进V120机型，提升发电效率。
• 政策推动：美国三州宣布开发5GW海上风电，显示美国新能源政策回暖。

电力设备

• 行业动态：广东电网投资27亿元完善电动汽车充电网络，山西推进新能源汽车产业发展，投入50亿元。
• 技术应用：国网打造雄安绿色智能电网，推广微电网及多能互补技术，提升供电可靠性。
• 政策支持：南方电网发布清洁能源调度操作规则，推动能源生产和消费革命，提升清洁能源消纳能力。

行情回顾

• 板块表现：本周新能源车、锂电池、风电上涨，电力设备、光伏、核电下跌。
• 领涨个股：中恒电气（+16.7%）、雄韬股份（+15.5%）、新宏泰（+13.9%）、弘讯科技（+13.5%）、威星智能（+13.4%）。
• 市场情绪：CATL即将上市，预计对中游锂电板块情绪有积极影响。

行业资讯

电池市场

• 锂电池市场：市场变化不大，主流三元动力电池包价格约1.3元/Wh，价格仍有下调空间。
• 正极材料：NCM523动力型三元材料主流价在22万元/吨以内，NCM811价格在24-27万元/吨。
• 负极材料：价格相对稳定，高端产品报价在7-10万元/吨。
• 隔膜：干法双拉价格1.3-1.5元/平，湿法基膜价格在2.3-3.0元/平。
• 电解液：主流价格在3.5-4.2万元/吨，部分高端产品价格达7万元/吨。

光伏发电

• 政策调整：已核准普通地面光伏电站仍执行“6·30”政策，部分项目因新政影响需等待下一年度指标。
• 技术进展：有机柔性光伏电池效率突破7.4%，提升至9%。
• 项目进展：无锡尚德与sPower签订组件供货协议，晶科能源与sPower签署三年供货协议。
• 国资介入：上海电气收购江苏中能51%股权，推动光伏平价上网。

风力发电

• 项目进展：突尼斯启动500MW风电场招标，西门子歌美飒获台湾云林640MW海上项目首选。
• 技术合作：维斯塔斯在宁夏签署2GW风电项目，采用先进V120机型。
• 国际合作：中国铁建港航局签订首份海上风电安装船建造合同，推动海上风电发展。

投资建议

• 新能源汽车：重点推荐宁德时代、杉杉股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、长园集团、先导智能等企业。
• 光伏：关注国资介入带来的行业变革，推荐优质企业如江苏中能。
• 电力设备：关注充电网络建设、智能电网及清洁能源调度政策带来的投资机会。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期。

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