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华联期货PVC周报（20240519）总结

一、基本观点

本周PVC市场供需两弱，政策刺激预期提升市场情绪。电石价格小幅反弹，成本支撑加强，但现货贴水情况仍然显著，弱现实强预期格局持续。建议短线资金多单操作，逢低买入，跟踪止损上移至6050。

二、供需分析

1. 供应端
   上周PVC上游开工率环比下降3.95个百分点，同比上升6.48个百分点，处于同期高位。企业检修损失量增加，供应有下行空间。
   电石法产能占比75%，产量环比持平，乙烯法产量环比下降13.4%。

2. 需求端
   下游制品企业综合开工率环比持平，仍处于低位。管材和硬制品需求表现疲软，软制品开工率维持在5-8成。
   政策层面，房地产刺激持续加码，需求端表现仍需观察；出口需求未恢复。

三、库存情况

国内PVC社会库存环比增加0.15%，同比增幅达234.9%，仍处于同期最高水平。企业库存有所下降，但去库压力依然较大。

四、产业链结构

• 期货方面，PVC近低远高升水格局维持，远月合约贴水显著。
• 成本端：兰炭和电石价格环比反弹，但由于原料供应不足，PVC利润空间压缩，电石法PVC再度陷入亏损。

五、风险与展望

短期市场情绪受政策利多支撑，但出口和实际需求仍需谨慎看待。建议投资者关注政策落地进展，关注后期需求实际表现。

本报告内容仅供投资参考，市场有风险，操作需谨慎。