20240519-华联期货-铝周报_政策利好刺激_铝价向上突破_26页_1mb

华联期货铝周报核心分析总结

宏观政策方面
5月17日，中国房地产市场迎来重磅利好政策，包括设立3000亿元保障性住房再贷款、下调首付比例（首套房最低首付从20%降至15%，二套房从30%降至25%）、取消个人住房贷款利率下限，并下调住房公积金贷款利率0.25个百分点。这些政策显著利好有色金属、黑色金属和化工建材等行业，对该品种铝价形成支撑。

供给端动态
国内电解铝运行产能环比增加，云南铝企复产稳步推进，宏泰、云铝、云南神火等企业继续恢复产能，预计未来一周内产能将全面恢复。铝土矿进口量环比大幅上升52%至11.8万吨，但国内产量同比大幅下降24.3万吨，进口依赖度上升，短期供应端存在约束。

需求端变化
房地产政策提振市场信心，叠加新能源汽车产销强劲（1-3月批发量增长28.2%，市场占有率已达31.6%），国内铝消费无需担忧。下游终端如型材、线缆开工率小幅回升，但受到关税政策冲击，需求仍存压力。国内铝锭铝棒库存持续去化，下游原料库存低位，补库意愿较强。

库存状况
上周LME铝库存大幅上升至109.33万吨，逼近110万吨关口；国内电解铝社会库存降至768万吨，去库明显，供需结构趋向紧平衡。

观点与策略
短期基本面支撑力度较强，加政策面利好，预计铝价继续上行。操作策略建议以做多为主，沪铝2407合约关注下方20400元/吨支撑，参考目标压力位20240元/吨。

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