20240519-华联期货-甲醇周报_货源偏紧_现货推涨期货_37页_11mb

华联期货甲醇周报总结

市场概述：
近期甲醇现货市场表现强势，企业库存与港口库存处于低位，造成货源偏紧，现货价格大幅上涨并对期货形成推涨，甲醇整体维持高位偏强运行。价格结构显示基差走强，国内区域价差存在差异。

供需分析：

• 供应端：甲醇产能利用率上周降至76.63%，本周或将回升至79.42%，产量预计增加，主要因检修装置恢复多于新增检修。
• 需求端：甲醇制烯烃装置利用率下滑，MTO利润大幅亏损；甲醛和冰醋酸利润差异显著，传统下游MTBE、二甲醚利润稳定，但地产不景气拖累甲醛需求。

利润状况：

• 进口利润：转为正值，达87元/吨。
• 煤制甲醇利润：内蒙古利润为159元/吨，整体仍显承压。
• 下游亏损：华东MTO利润亏损达2282元/吨。

库存情况：

企业与港口库存双双下降，但港口库存可能因外轮补充和内地套利而累库，预计短期维持去库趋势。

价差与比价：

• 近远月价差：甲醇近远月价差变化显示市场预期存在分歧。
• 品种间关系：甲醇与天然气、尿素、液化气等品种比价变化，反映不同市场板块间的联动性。

策略建议：

• 单边策略：建议逢低短多，空单离场。
• 价差策略：做空PP-3MA价差，价差为-199元/吨。
• 避险提示：煤价、天然气与原油走势、MTO开机率变化以及整体开工回升情况是主要风险点。

免责声明与承诺：
报告内容由华联期货发布，目的在于为关注期货市场的人士提供信息参考。数据来源可靠，但非最终买卖依据，投资风险自担。分析基于研究者独立、客观的职业态度，本人不因本报告获取任何形式的报酬。