20240519-华联期货-锌周报_宏观影响持续_矿端紧缺_33页_6mb

锌市场周报（2024年5月19日）

一、市场概况
当前锌市场呈现供需双弱格局，矿端供应偏紧与需求端不及预期的局面短期内难改，宏观政策对价格形成一定支撑。进口矿政策趋严制约原料进口，国内港口库存持续下降，精炼锌产量维持在较高水平。

二、供需分析
供应端：国内精炼锌产能开工率78.89%，较上周小幅上升2.15%。国产锌精矿供应紧缺态势延续，加工费维持下行趋势，加工费平均2920元/金属吨，较节前下降20元/吨。进口锌精矿交割逐步减少。精炼锌进口回落，出口维持稳定。
需求端：终端需求不够理想，传统旺季过后的镀锌行业开工率下降，压铸锌合金产销情况欠佳，多家冶炼厂因原料成本和出货压力进入检修状态，氧化锌企业生产积极性低迷。房地产政策出台，但仍需等待需求实质性改善。

三、库存动态
LME锌库存周内减少2400吨，上期所库存本周累计增加。国内七地锌锭现货库存小幅减少，锌矿港口库存延续下降趋势，原料供应紧张有所缓解。

四、价格走势
锌价整体偏弱运行，沪伦比值支撑明显。基本面看，矿端加工费持续收缩对上游生产形成一定支撑，但终端需求改善仍需时间验证，市场等待更多政策落地效应显现。

五、策略建议
短期建议ZN2407合约区间操作，关注（23000，25000）压力位与支撑位。需加强关注冶炼费变动、进口政策及房地产政策落地进展。