20240519-华联期货-PTA周报_供需边际恢复_成本驱动不足_32页_1mb

PTA周报核心分析总结

华联期货2024年5月19日发布的PTA周报，重点分析了供需边际恢复但成本驱动不足的情况。报告涵盖供应、需求、库存、价格估值及交易策略。

在供应方面，上周PTA周均产能利用率环比降低3个百分点至69.95%，同比降低10个百分点，处于同期低位。具体包括恒力惠州1#、嘉兴石化2#的重启，以及逸盛新材料2#检修，新投装置增负。预计本周虹港石化2#、恒力石化1#可能重启，供应量小幅度回升。

需求方面，上周聚酯行业周产量环比下降19.6%，同比增加12.3%，主要由于新凤鸣、恒逸检修和前期减产。预计本周汉江、逸鹏等装置重启，聚酯产量或小幅增加。终端需求总体平稳，长丝和瓶片产量虽高位但略有下行。

库存方面，上周PTA行业库存量约475.4万吨，环比降低20.8%，延续去库趋势。PTA工厂库存可用天数达481天，同比增加180天，表明市场去库存进程。

市场观点指出，供需边际改善，但成本端原油短时企稳，整体估值驱动一般。报告强调关注6月OPEC+会议对下半年减产潜在讨论，技术面显示区间下沿支撑。操作策略建议前期空单离场后暂观望，2409合约参考区间5750-6000。

其他分析包括产业链结构、期现市场价格差异。期现价差显示1-5及5-9合约小幅波动，远月升水格局。PTA利润方面，现货加工费环比持平，毛利亏损波动不大，下游如FDY产品维持小幅利润，但DTY和POY亏损扩大，PTA期货盘面加工费下降。进口和出口数据显示PTA进口同比大降68.5%，出口同比增120%，国内自给率提升。

风险提示包括供需变化和原油价格波动，报告提醒读者本分析仅供参考，不构成买卖依据，投资风险自负。
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