20211115-中航期货-大宗商品收盘点评_第20211115期_6页_485kb
报告摘要
中航期货大宗商品收盘点评总结（第2021115期）
一、黑色建材
核心内容
11月15日动力煤期货大幅下跌，主力合约ZC2201收于809.6元/吨，跌幅7.2%。主要原因是保供限价政策加码，煤炭供应充足，库存回升，供需矛盾缓解。但随着冬季用煤高峰临近，价格短期下跌空间有限，800元/吨附近存在较强支撑，预计短期以宽幅震荡为主。
主要观点
- 保供限价政策缓解供应紧张；
- 冬季用煤需求预期支撑价格；
- 期货前期已下跌较多，短期下跌动能减弱；
- 成材价格在需求低预期下波动，产量回升，去库加速；
- 铁矿石价格承压，创出新低，粗钢需求悲观预期持续。
操作建议
- 动力煤：观望；
- 黑色成材：谨慎观望，等待市场明朗。
风险提示
- 限制粗钢产量政策变化；
- 粗钢需求转好。
二、有色金属
铜
- 铜价弱势整理，cu2112合约收涨0.11%至70830元/吨；
- 铜精矿供应偏紧有所缓解，冶炼TC回升；
- LME注销仓单飙升，现货升水走高，存在软逼仓现象；
- 房屋竣工面积下滑，竣工后需求增长乏力；
- 美元指数走低，供给端干扰加大。
操作建议：谨慎观望，等待市场明朗。
风险提示：美元指数持续走低，供给端干扰加大。
铝
- 铝价震荡回落，a12112合约收跌1.31%至19200元/吨；
- 电解铝产能受天花板约束，需求增长良好，但产能释放受限；
- 进口量增加，供应偏紧；
- 成本上涨导致利润下滑，行业进入负反馈小周期；
- 铝棒下游订单增加，或推动累库提前结束。
操作建议：耐心观察，等待消费端指引；激进者可在1.9万下方参与多头。
风险提示：电解铝产能明显释放，抛储加量。
镍
- 镍价震荡回落，沪镍2112合约收于145000元/吨，跌幅0.56%；
- 菲律宾雨季影响装运，镍铁复产不及预期；
- 不锈钢厂排产增加，但下游消费仍偏弱；
- 新能源汽车需求恢复，镍价维持震荡上行趋势。
操作建议：多单持有。
风险提示：菲律宾供应恢复。
锌
- 锌价小幅下跌，沪锌2112合约收于23070元/吨，跌幅0.5%；
- 矿端供应紧张，加工费上调受阻；
- 疫情和限电影响生产，但环保限产结束，开工率回升；
- 现货支撑较强，预计短期维持震荡走势。
操作建议：观望。
风险提示：疫情好转，原油上行。
三、能源化工
橡胶
- 橡胶价格震荡走高，RU2201合约收涨1.86%至14540元/吨；
- 泰国南部强降雨影响产出，国内进入低产期；
- 青岛库存持续消库，需求边际改善；
- 现货相对坚挺，预计短期震荡偏强。
操作建议：谨慎偏多。
纸浆
- 纸浆价格低位震荡，SP2112合约收跌0.41%至4886元/吨；
- 供应仍较充足，但纸厂开工率反弹，造纸利润改善；
- 外盘报价下调后，基本面最差时期已过，短期下跌空间有限。
操作建议：谨慎偏多。
原油
- 上海原油走弱，受美联储加息预期和OPEC下调需求预期影响；
- OPEC增产有序，但未改变供需格局；
- 美国EIA库存下降，但宏观情绪压制油价上涨；
- 基本面较好，但宏观不确定性增加。
操作建议：短线交易，谨防回调。
风险提示：
- 疫情好转（上行风险）；
- 美伊达成协议（下行风险）。
沥青
- 沥青价格反弹，受现货价格支撑；
- 齐鲁石化计划停产转产渣油，供应减少；
- 华北地区刚需平稳，部分炼厂复产，供应小幅增加；
- 短期维持稳中坚挺走势，价格或有小幅推涨可能。
操作建议：短线偏多。
风险提示：
- 疫情好转（上行风险）；
- 美伊达成协议（下行风险）。
TA（PTA）
- TA价格小幅走弱，TA2201合约震荡偏弱；
- 聚酯负荷缓慢提升，PTA开工负荷稳定在78.16%；
- 恒力3#装置检修，供需累库幅度减小；
- 国内织造负荷稳定在61.99%，终端订单复苏受多重压力。
操作建议：短线交易为主。
风险提示：
- 疫情好转，原油上行（上行风险）。
EG（乙二醇）
- EG冲高回落，创近期新低；
- 华东主港库存小幅减少，但整体仍持续累积；
- 现货价格下跌，市场情绪偏弱；
- 新装置即将投产，远期供应增量预期存在，但短期供应仍偏紧。
操作建议：短线交易。
风险提示：原油下跌（下行风险）。
四、免责声明
本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证，亦不保证信息和建议不会变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
