20150916-广发证券-行业轮动策略周报_羊群效应_看机械_相似匹配_有传媒_12页_1mb

报告摘要

本报告是广发证券发展研究中心发布的《行业轮动策略周报（2015年09月13日）》，主要介绍两种行业轮动策略：相似性匹配行业轮动策略和**“羊群效应”行业轮动策略**。报告指出，两种策略在过去表现良好，尤其在2015年均获得了显著的超额收益，并对当前推荐的行业进行了分析。

策略原理：通过观察近期行业涨跌顺序，与历史样本进行相似性匹配，寻找“似曾相识”的样本时期，以随后的强势行业作为当前配置依据。
策略表现：
- 全样本超额收益为 99.35%，胜率为 56.99%，最大回撤为 16.40%。
- 2014年月度胜率为 58.33%，累积超额收益为 7.15%。
- 2015年截至8月31日，超额收益达 15.58%，胜率为 62.50%，最大回撤为 8.30%。
当前推荐行业：
- 超配行业：国防军工、综合、农林牧渔、非银金融、电气设备、休闲服务、传媒
- 权重建议：等权配置
- 持仓期：2015年9月1日至9月30日
行业表现：
- 国防军工：本周超额收益为 -0.44%
- 综合：本周超额收益为 9.56%
- 农林牧渔：本周超额收益为 7.96%
- 非银金融：本周超额收益为 1.89%
- 电气设备：本周超额收益为 7.12%
- 休闲服务：本周超额收益为 8.52%
- 传媒：本周超额收益为 8.81%
- 平均收益：6.20%

策略原理：通过量化手段度量市场情绪，识别龙头股并据此配置行业，捕捉市场追涨杀跌行为带来的超额收益。
策略表现：
- 全样本超额收益为 336.5%，胜率为 55.9%，最大回撤为 -14.8%。
- 2015年截至9月11日，超额收益为 5.5%，胜率为 43.8%，最大回撤为 -7.9%。
当前推荐行业：
- 超配行业：基础化工、餐饮旅游、家电、电子元器件
- 权重建议：分别为 16.50%、28.09%、27.09%、28.33%
- 持仓期：2015年8月7日至9月18日、2015年7月31日至9月11日等
参考龙头股：
- 基础化工：金利科技、青松股份
- 餐饮旅游：长白山
- 家电：禾盛新材
- 电子元器件：沃尔核材、新嘉联

行业投资评级：
- 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘 10% 以上。
- 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于 -10% ~ +10%。
- 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘 10% 以上。
公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘 15% 以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘 5% -15%。
- 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于 -5% ~ +5%。
- 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘 5% 以上。

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