20150810-广发证券-行业轮动策略周报_大盘小幅震荡_相似_和_羊群_均获超额收益__12页_1mb

报告摘要

本报告分析了“相似性匹配行业轮动策略”与“羊群效应行业轮动策略”的最新表现与推荐配置，旨在为投资者提供基于历史数据的行业配置建议。两个策略均通过量化方式识别行业轮动机会，但侧重点不同，前者关注历史涨跌顺序的相似性，后者则强调市场情绪对龙头股的影响。

策略原理：通过观察近期行业涨跌顺序，与历史样本进行相似性匹配，找出“似曾相识”的时期，以随后的强势行业作为当前配置依据。
历史表现：
- 全样本超额收益：102.28%，胜率：57.61%，最大回撤：16.40%。
- 2014年月度胜率：58.33%，累积超额收益：7.15%。
- 2015年（截止07.31）超额收益：17.29%，胜率：71.43%，最大回撤：6.95%。
最新推荐行业：
- 超配行业：非银金融、银行、房地产、综合、电子、电气设备、食品饮料。
- 权重建议：等权配置。
- 持仓期：2015-08-01至2015-08-31。
行业表现：
- 非银金融：本周超额收益-2.74%，绝对收益-0.37%。
- 银行：超额收益-0.46%，绝对收益1.91%。
- 房地产：超额收益-1.16%，绝对收益1.20%。
- 综合：超额收益1.81%，绝对收益4.17%。
- 电子：超额收益1.73%，绝对收益4.10%。
- 电气设备：超额收益2.90%，绝对收益5.26%。
- 食品饮料：超额收益-0.31%，绝对收益2.05%。
- 平均收益：超额收益0.25%，绝对收益2.62%。

策略原理：通过量化手段度量市场情绪，识别龙头股，从而超配相关行业以获取超额收益。
历史表现：
- 全样本超额收益：344.6%，胜率：56.4%，最大回撤：14.8%。
- 2015年（截止08.07）超额收益：7.4%，胜率：48.1%，最大回撤：5.9%。
最新推荐行业：
- 超配行业：基础化工、电力设备、餐饮旅游、电子元器件。
- 权重建议：25.19%、24.73%、24.88%、25.20%。
- 持仓期：2015-08-07至2015-09-18。
行业表现：
- 电力设备：超额收益4.52%，绝对收益6.88%。
- 汽车：超额收益4.17%，绝对收益6.53%。
- 餐饮旅游：超额收益-4.67%，绝对收益-2.30%。
- 纺织服装：超额收益0.53%，绝对收益2.89%。
- 平均收益：超额收益1.34%，绝对收益3.70%。

策略对比：
- 相似性匹配策略更注重历史涨跌顺序的重复性。
- 羊群效应策略则强调市场情绪对龙头股的影响，进而影响行业表现。
行业配置建议：
- 相似性匹配策略推荐超配非银金融、银行、房地产、综合、电子、电气设备、食品饮料。
- 羊群效应策略推荐超配基础化工、电力设备、餐饮旅游、电子元器件。
风险提示：
- 历史数据统计和模型测算存在不确定性。
- 宏观政策变化和市场风格轮动可能导致策略失效。