行业轮动策略周报总结（2016年10月2日）
核心内容概览
本报告分析了三种行业轮动策略在2016年10月的表现及推荐行业，包括相似性匹配行业轮动策略、羊群效应行业轮动策略和因子极值行业轮动策略。报告从策略的历史表现、当前推荐行业及行业表现数据等多个维度进行分析，旨在为投资者提供参考。
一、相似性匹配行业轮动策略
主要观点
- 该策略通过对比当前行业启动顺序与历史相似性匹配，寻找“似曾相识”的样本时期，并以随后强势行业为配置依据。
- 全样本表现：获得81.06%的超额收益，胜率59.80%，最大回撤17.46%。
- 2016年以来表现：超额收益为-0.99%，胜率22.22%，最大回撤8.8%。
- 本周表现：超额收益为0.49%。
最新推荐行业
| 超配行业 |
| 采掘、传媒、房地产、非银金融、休闲服务、食品饮料、医药生物 |
- 权重建议：等权
- 持仓期：2016-10-01至2016-10-31
行业表现（2016年9月23日-2016年9月30日）
| 行业名称 |
本周超额收益（沪深300） |
本周绝对收益 |
| 房地产 |
1.35% |
0.66% |
| 医药生物 |
0.47% |
-0.21% |
| 采掘 |
1.89% |
1.21% |
| 传媒 |
-0.64% |
-1.32% |
| 汽车 |
0.47% |
-0.21% |
| 非银金融 |
0.09% |
-0.59% |
| 计算机 |
-0.21% |
-0.90% |
| 平均收益 |
0.49% |
-0.19% |
二、“羊群效应”行业轮动策略
主要观点
- 该策略基于市场情绪，通过观察龙头股带动行业上涨的“羊群效应”进行配置。
- 全样本表现：获得374.0%的超额收益，胜率56.70%，最大回撤14.70%。
- 2016年以来表现：超额收益为1.40%，胜率57.90%，最大回撤4.30%。
- 本周表现：超额收益为-1.56%。
最新推荐行业
- 权重建议：100%
- 持仓期：2016-09-09至2016-10-21
- 参考龙头股：蒙草生态
行业表现（2016年9月23日-2016年9月30日）
| 行业名称 |
本周超额收益（行业平均指数） |
本周绝对收益 |
| 建筑（中信） |
-2.60% |
-3.40% |
| 建材（中信） |
-0.53% |
-1.33% |
| 平均收益 |
-1.56% |
-2.36% |
三、因子极值行业轮动策略
主要观点
- 该策略通过观察行业内个股因子值（如成交量、换手率等）的极值变化，反映投资者情绪，从而判断行业配置。
- 全样本表现：获得260.40%的超额收益，胜率72.82%，最大回撤4.26%。
- 2016年以来表现：超额收益为-0.97%，胜率55.56%，最大回撤3.49%。
- 本周表现：超额收益为-0.30%。
最新推荐行业
| 超配行业 |
| 农林牧渔、家用电器、医药生物、计算机、机械设备 |
- 权重建议：等权
- 持仓期：2016-10-01至2016-10-30
行业因子极值表现
- 农林牧渔：一个月成交量创新低，占比23.08%，阈值为0.72%，提升幅度13.38%。
- 家用电器：换手率创新低，占比33.69%，阈值为0.51%，提升幅度22.45%。
- 医药生物：换手率创新低，占比38.83%，阈值为0.89%，提升幅度20.53%。
关键信息总结
| 策略名称 |
全样本超额收益 |
胜率 |
最大回撤 |
2016年超额收益 |
本周超额收益 |
| 相似性匹配策略 |
81.06% |
59.80% |
17.46% |
-0.99% |
0.49% |
| 羊群效应策略 |
374.0% |
56.70% |
14.70% |
1.40% |
-1.56% |
| 因子极值策略 |
260.40% |
72.82% |
4.26% |
-0.97% |
-0.30% |
相关研究
| 标题 |
日期 |
| 寻找行业“似曾相识”的轮动规律 |
2013-12-30 |
| 捕捉羊群效应下的行业轮动机会 |
2014-04-14 |
| 基于个股极值比例的行业轮动策略 |
2015-05-24 |
图表索引
- 图1：相似性匹配行业轮动策略
- 图2：羊群效应行业轮动策略
- 图3：因子极值行业轮动策略
- 图4：相似性匹配策略历史回测结果
- 图5：相似性匹配策略分年度表现
- 图6：行业最新启动顺序
- 图7：历史相似性匹配结果1
- 图8：历史相似性匹配结果2
- 图9：历史相似性匹配结果3
- 图10：历史相似性匹配结果4
- 图11：羊群效应策略历史回测结果
- 图12：羊群效应策略分年度表现
- 图13：建筑板块及行业内异动个股近期走势
- 图14：因子极值策略历史回测结果
- 图15：因子极值策略分年度表现
- 图16：因子极值最新推荐行业创新高(低)走势——1
- 图17：因子极值最新推荐行业创新高(低)走势——2
- 图18：因子极值最新推荐行业创新高(低)走势——3
- 图19：因子极值最新推荐行业创新高(低)走势——4
分析师信息
- 分析师：史庆盛
- 执业编号：S0260513070004
- 联系方式：
- 电话：020-87577060
- 邮箱：sqss@gf.com.cn
结论
- 三种策略在2016年10月表现各异，其中相似性匹配策略本周表现最佳，获得0.49%的超额收益。
- 羊群效应策略全样本表现最佳，但本周表现不佳，超额收益为-1.56%。
- 因子极值策略在全样本中胜率最高，但2016年以来表现略逊，本周超额收益为-0.30%。
- 当前推荐行业以“等权”方式配置，主要关注采掘、传媒、房地产、非银金融、休闲服务、食品饮料、医药生物（相似性匹配策略）及建筑（中信）（羊群效应策略）。
- 三种策略均关注市场情绪与行业启动顺序，以期在市场波动中获取超额收益。
