20150727-申万宏源-化工周报_粘胶持续逆势上涨_电石价格略反弹_22页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2015年7月18日-24日）

核心内容概述

本周化工行业整体价格走势呈现部分产品逆势上涨，多数产品价格下跌，整体平均跌幅为0.5%。主要分析了石油化工和基础化工两大板块的价格变化、市场供需情况及投资建议。

石油化工板块

产品价格变化

原油价格：Brent和WTI原油期货价格环比分别下跌4.3%和5.4%，至54.6美元/桶和48.14美元/桶。
成品油价格：国内汽、柴油出厂价分别下调至6875元/吨和5900元/吨，汽油、柴油、航空煤油库存变动影响价格走势。
东南亚成品油：石脑油、汽油、柴油、航空煤油价格分别下跌1.8%、2.2%、1.9%、1.6%。
价差变化：
- 丁酮—丁烷价差扩大1.6%
- TDI—甲苯价差扩大0.7%
- MDI—苯胺价差扩大0.7%
- 乙炔法PVC—电石价差缩窄15.6%
- 炭黑—煤焦油、草甘膦—甘氨酸价差持稳

主要产品表现

电石：华东电石价格上涨5.1%，报2675元/吨。
乙烯：东南亚乙烯价格下跌1.4%，报1090美元/吨。
丁二烯：东南亚丁二烯价格下跌8.1%，报1025美元/吨。
乙二醇：上石化乙二醇价格下跌1.5%，报6500元/吨。
合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格持稳或微跌，价差变动在-3.0%至1.1%之间。

基础化工板块

产品价格变化

尿素：国内尿素市场价格趋弱，出厂价下跌0.6%至1690元/吨，批发价、零售价持稳。
草甘膦：市场低位徘徊，主流成交价跌至1.85-1.88万元/吨。
苯胺：华东苯胺价格下跌3.1%，报6200元/吨。
MDI：聚合MDI华东市场价持稳于10300元/吨，纯MDI价格下跌1.2%，报16500元/吨。
PO：滨化环氧丙烷价格上涨1.0%，报9900元/吨。
氨纶：氨纶44dtex长丝价格下跌1.3%，报37500元/吨。

主要产品表现

国际硫磺：温哥华FOB价格上涨8.4%，报155美元/吨。
国际天然气：Henry Hub价格下跌2.4%，报2.9美元/MMBtu。
国际尿素：价格下跌2.2%，报267美元/吨。
合成氨：价格下跌1.2%，报2470元/吨。
氯化铵：价格持稳于350元/吨。
磷矿石：印度CFR价格持稳于129美元/吨。
黄磷：价格持稳于12650元/吨。
磷酸：价格持稳于4000元/吨。

投资建议

看好行业

聚酯/PTA产业：未来2-3年复苏趋势不改，推荐桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。
电子化学品行业：期待龙头公司诞生，推荐飞凯材料、鼎龙股份、强力新材、光华科技、上海新阳。
锂电材料市场：电动汽车销量井喷，推荐沧州明珠、新宙邦、天赐材料。
新材料并购平台：推荐和邦股份，涉足蛋氨酸、碳纤维、生物农化等。
玻纤行业：供给更为有序，持续推荐。
盐改：推荐新都化工。
华邦颖泰：15年业绩有望快速增长，建议增持。
3D打印行业：长期看好，推荐亚太科技。
混合所有制改革+行业底部：推荐云天化。
轮胎行业：推荐赛轮金宇、风神股份，因旺季收入利润好转。
国企改革潜在标的：推荐华鲁恒升。
估值低的聚氨酯寡头：推荐万华化学。

关键数据

石油化工重点公司

| 股票代码 | 简称 | 评级 | 股价 | EPS 12A | EPS 13A | EPS 14E | EPS 15E | PE 12A | PE 13A | PE 14E | PE 15E | BPS | PB |
|----------|------------|------|-------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|------|----|----|
| 601857 | 中国石油 | 买入 | 13.68 | 0.63 | 0.71 | 0.59 | 0.40 | 22 | 19 | 23 | 34 | 6.4 | 2.1 |
| 600028 | 中国石化 | 买入 | 6.99 | 0.52 | 0.57 | 0.40 | 0.32 | 13 | 12 | 17 | 22 | 4.9 | 1.4 |
| 601808 | 中海油服 | 买入 | 22.46 | 0.96 | 1.41 | 1.57 | 1.20 | 24 | 16 | 14 | 19 | 9.3 | 2.4 |
| 600583 | 海油工程 | 买入 | 13.58 | 0.19 | 0.62 | 0.97 | 0.82 | 71 | 22 | 14 | 17 | 4.1 | 3.3 |
| 000059 | 华锦股份 | 增持 | 9.45 | 0.01 | -0.1 | 0.05 | 0.06 | 770 | NA | 189 | 151 | 4.0 | 2.4 |
| 600256 | 广汇能源 | 增持 | 9.11 | 0.18 | 0.14 | 0.44 | 0.69 | 49 | 63 | 21 | 13 | 2.0 | 4.5 |
| 002648 | 卫星石化 | 增持 | 14.88 | 0.52 | 0.62 | 1.10 | 1.32 | 28 | 24 | 14 | 11 | 4.6 | 3.2 |
| 600387 | 海越股份 | 增持 | 16.72 | 0.01 | 0.16 | 0.65 | 1.17 | 1,196 | 103 | 26 | 14 | 3.2 | 5.2 |

基础化工重点公司

股票代码	简称	评级	股价	EPS 13A	EPS 14A	EPS 15E	EPS 16E	PE 13A	PE 14A	PE 15E	PE 16E	BPS	PB
600596	新安股份	增持	11.35	0.64	0.07	0.13	0.15	18	155	87	76	6.21	1.83
600389	江山股份	增持	27.44	1.53	1.02	0.20	0.40	18	27	137	69	6.47	4.24
002215	诺普信	增持	17.80	0.20	0.21	0.39	0.48	90	84	46	37	1.70	10.45
600426	华鲁恒升	增持	16.38	0.51	0.84	1.05	1.22	32	19	16	13	7.04	2.33
000422	湖北宜化	增持	8.13	0.08	0.03	0.03	0.08	107	235	271	102	6.83	1.19
000792	盐湖股份	增持	22.09	0.66	0.82	0.95	1.20	33	27	23	18	11.05	2.00
002470	金正大	增持	25.29	0.42	0.55	0.80	1.04	60	46	32	24	4.78	5.29
002539	新都化工	增持	36.35	0.32	0.34	0.60	0.84	113	106	61	43	6.97	5.22
600309	万华化学	增持	21.94	1.34	1.12	1.15	1.50	16	20	19	15	5.07	4.33
600176	中国巨石	增持	28.25	0.37	0.54	1.00	1.50	77	52	28	19	4.74	5.96
600143	金发科技	增持	10.95	0.29	0.19	0.32	0.40	37	56	34	27	3.11	3.53
601208	东材科技	增持	10.00	0.11	0.27	0.42	0.50	91	37	24	20	3.53	2.83
2108	沧州明珠	增持	13.25	0.24	0.27	0.54	0.64	55	49	25	21	2.60	5.09
002453	天马精化	增持	9.77	0.08	0.06	0.10	0.15	119	154	98	65	2.07	4.71
002004	华邦颖泰	增持	13.44	0.16	0.23	1.00	1.55	84	59	13	9	3.71	3.63
002597	金禾实业	买入	12.19	0.26	0.29	0.38	0.49	47	42	32	25	3.32	3.68
300037	新宙邦	增持	36.15	0.68	0.72	1.01	1.25	53	50	36	29	10.11	3.58