20180115-申万宏源-化工周报_尿素_甲醇价格上涨_PVC-电石_TDI-甲苯价差扩大_25页_2mb

报告摘要

化工周报总结（2018年01月15日）

核心内容

本周化工市场整体呈现震荡走势，部分产品价格上涨，部分下跌，价差变化多样。主要关注点包括原油价格、化工品价格波动、产业链分析以及重点公司推荐。

主要观点

油价上涨：Brent原油期货上涨3.33%，收于69.87美元/桶；NYMEX上涨4.65%，收于64.3美元/桶。预计2018年Brent原油均价为60美元/桶，2019年为61美元/桶。
价差变化：东南亚乙烯价格下跌0.4%，丙烯价格上涨3.4%，丁二烯价格上涨0.9%。部分价差如草甘膦-甘氨酸、PVC-电石价差扩大，而MDI-苯胺、TDI-甲苯价差缩小。
产品价格波动：本周涨幅前五的产品为己二酸、硝酸铵、盐酸、丁二烯、R32，跌幅前五为丁酮、环氧丙烷、软泡聚醚、液体烧碱、硬泡聚醚。
行业展望：预计未来三年PTA加工费将上行，2018年有望迎来历史拐点。同时，环保约束对农药行业影响较大，叠加春季旺季，推荐相关企业。
重点推荐：继续推荐恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、赛轮金宇、新和成、闰土股份、金禾实业、盐湖股份、藏格控股等公司。

关键信息

石油化工

原油价格：Brent原油价格为69.87美元/桶，周涨幅3.33%；NYMEX价格为64.3美元/桶，周涨幅4.65%。
美国库存：美国原油库存4.195亿桶，周环比减少500万桶；汽油库存增加，馏分油库存增加。
钻机数量：BakerHughes数据显示，2017年12月全球钻机数增加，美国、加拿大及其它地区均有所增长。
成品油价格：国内成品油含税出厂价上涨，90#汽油、0#柴油、航空煤油价格分别上涨2.33%、2.69%、0.00%。
价差：国内汽、柴、航煤、石脑油不含税价与国际价差分别为907.46、699.96、-241.54、30.86元/吨。

基础化工

尿素：国内尿素市场延续跌势，出厂价下跌1.5%，报于1930元/吨。
钾肥：市场看涨气氛较浓，进口钾价格坚挺，国产供应量减少。
聚氨酯：纯MDI价格上涨3.3%，聚合MDI价格下跌3.9%。
氯碱：PVC市场窄幅震荡，电石法PVC价格上涨0.6%，报于6575元/吨。
橡胶：天然橡胶因假期影响交投清淡，顺丁橡胶、丁苯橡胶价格上涨1.7%和1.6%。
化纤：PTA下跌0.6%，MEG价格上涨4.0%。涤纶FDY、DTY价格上涨，氨纶价格持稳。
染料：分散染料价格上调，推荐闰土股份。
食品添加剂：金禾实业因竞争对手频繁停产，竞争力提升，业绩有望超预期。

成长股推荐

新能源汽车：2017年12月新能源汽车产销量增长，但补贴政策不明朗，市场情绪波动。
锂电材料：推荐创新股份、当升科技、道氏技术、天赐材料、新宙邦。
电子化学品：推荐飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。
改性塑料：推荐国恩股份、金发科技，其中国恩股份主业快速增长，打开成长空间。

重点公司推荐

股票代码	简称	评级	股价(2018-01-12)	EPS 16A	EPS 17E	EPS 18E	EPS 19E	PE 16A	PE 17E	PE 18E	PE 19E	BPS	PB
600596	新安股份	增持	11.56	0.11	0.45	0.54	0.62	105	26	21	19	6.1	1.9
600389	江山股份	增持	18.38	0.18	0.57	0.77	0.94	104	32	24	20	4.8	3.8
002215	诺普信	增持	7.00	-0.30	0.25	0.30	0.35	-23	28	23	20	2.0	3.4
603639	海利尔	增持	44.83	1.22	2.21	2.70	3.39	37	20	17	13	12.7	3.5
603599	广信股份	增持	19.69	0.39	0.83	1.03	1.32	51	24	19	15	5.8	3.4
600486	扬农化工	买入	53.50	1.42	1.94	2.52	2.90	38	28	21	18	12.0	4.4
002496	辉丰股份	买入	5.66	0.12	0.29	0.35	0.40	49	20	16	14	2.5	2.3
002391	长青股份	买入	19.40	0.45	0.81	1.06	1.24	43	24	18	16	8.3	2.3
002597	金禾实业	买入	25.82	0.98	1.66	1.96	2.24	26	16	13	12	5.3	4.9
2001	新和成	增持	40.41	1.10	1.41	4.18	4.60	37	29	10	9	10.4	3.9
002669	康达新材	增持	24.90	0.36	0.70	0.91	1.42	70	36	27	18	7.1	3.5
002165	红宝丽	增持	6.07	0.22	0.14	0.34	0.51	28	43	18	12	2.6	2.4
000703	恒逸石化	增持	26.01	0.50	1.09	1.84	2.72	52	24	14	10	7.5	3.4
601233	桐昆股份	增持	26.94	0.87	1.30	1.69	2.69	31	21	16	10	9.8	2.7
002493	荣盛石化	增持	15.75	0.50	0.55	0.78	1.02	31	29	20	15	3.6	4.3
000683	远兴能源	增持	3.05	-0.16	0.18	0.20	0.22	-	17	15	14	2.2	1.4
000599	青岛双星	增持	6.45	0.14	0.23	0.39	0.50	46	28	17	13	4.1	1.6
601966	玲珑轮胎	增持	17.86	0.84	0.98	1.25	1.57	21	18	14	11	7.0	2.5
601058	赛轮金宇	增持	3.57	0.13	0.14	0.24	0.32	27	26	15	11	2.2	1.7
300121	阳谷华泰	增持	14.51	0.54	0.91	1.13	1.40	27	16	13	10	4.4	5.4
002068	黑猫股份	增持	10.09	0.13	0.45	0.50	0.60	78	22	20	17	4.1	2.4

电子化学品

重点推荐：飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳等公司，因业绩表现良好和行业前景广阔。

总结

本周化工市场整体呈现震荡走势，部分产品价格上涨，部分下跌，价差变化多样。油价上涨，市场对PVC、维生素、聚酯等子行业持积极态度。重点推荐恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、赛轮金宇、新和成、闰土股份、金禾实业、盐湖股份、藏格控股等公司。同时，关注新能源汽车、电子化学品等成长行业。

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