20220612-东吴证券-汽车行业跟踪周报_6月第一周批发环比+17_看好自主崛起_14页_905kb

报告摘要

汽车行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周（2022.06.06~2022.06.12）汽车行业整体表现优于大盘，SW汽车板块上涨3.2%，跑赢大盘0.2个百分点。板块内除商用载货车和商用载客车外，乘用车、汽车零部件及汽车服务均呈上升趋势。从估值角度看，乘用车板块PE和PB分别处于历史98%/95%和78%/42%分位，零部件板块PE和PB分别为78%/42%和78%/42%分位，整体估值水平持续上升。

主要观点

1. 行业走势

涨跌幅：SW汽车上涨3.2%，排名申万一级行业第7位。
估值变化：乘用车板块PE和PB环比分别上升3pct和2pct，零部件板块PE和PB环比分别上升1pct和0pct。
横向比较：乘用车PE高于白色家电和白酒，PB高于白色家电但低于白酒；零部件PE低于计算机但高于传媒，PB低于计算机但高于传媒。

2. 景气跟踪

销量表现：6月第一周乘用车零售日均销量33,611辆，同比-5%，环比+6%；批发日均销量32,529辆，同比-7%，环比+17%。
库存变化：5月乘用车企业库存增加8万辆，4月渠道库存减少11.5万辆，显示行业库存处于调整阶段。
新车上市：6月6日-10日共25款新车上市，涵盖SUV、MPV、皮卡、客车等类型，其中新能源车型占比显著。

3. 原材料价格

整体趋势：乘用车原材料价格指数环比上涨1.34%，其中玻璃、塑料、钢材涨幅较大，分别上涨1.67%、1.18%、1.45%。
主要原料：玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格均有不同程度的上涨。

关键信息

4. 投资建议

整车板块：
- 短期视角：油车占比高的企业更受益，优先推荐【长城汽车+长安汽车+吉利汽车+上汽集团+广汽集团】，其次【比亚迪+理想+小鹏+蔚来】。
- 中长期视角：聚焦电动化与智能化转型，优先推荐【比亚迪+长城+理想+小鹏】，其次【蔚来+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团】。
零部件板块：
- 重点布局：分为三条主线：
  1. 智能化核心品种：【德赛西威+华阳集团+伯特利+经纬恒润+炬光科技】
  2. 特斯拉产业链：【拓普集团+旭升股份】
  3. 其他新能源相关赛道：轻量化（【爱柯迪】，关注【文灿股份】）、玻璃（【福耀玻璃】）、车灯（【星宇股份】）、综合性（【华域汽车】）。
- 优选个股：【德赛西威+拓普集团+华阳集团+伯特利】。

5. 风险提示

芯片短缺：可能对生产端和终端销量产生不利影响。
疫情控制：若疫情控制低于预期，可能影响整车厂生产及物流运输。

总结

本周汽车行业整体表现强劲，乘用车板块估值显著提升，显示市场对行业前景的乐观预期。批发销量环比大幅增长，表明市场需求回暖。原材料价格小幅上升，为行业带来成本压力，但整体表现仍保持上升趋势。投资建议显示，整车和零部件板块均被看好，其中整车更偏向于政策受益与转型潜力，零部件则聚焦于智能化、电动化相关领域。风险方面，芯片短缺和疫情控制是主要关注点。

表格摘要

乘用车销量：
- 2022年6月第一周日均销量：33,611辆（零售） / 32,529辆（批发）
- 5月产量：167.1万辆（同比+6.5%）
- 5月批发销量：159.1万辆（同比-1.3%）
新车上市：
- SUV：11款
- 三厢车：5款
- 两厢车：2款
- MPV：5款
- 皮卡：1款
- 客车：1款
重点公告：
- 广汽集团：5月销量183,061辆（同比+3.54%）
- 吉利汽车：5月销量89,070辆（同比-7%）
- 中鼎股份：获新能源主机厂项目定点，总金额4.9亿元
- 长城汽车：5月销量80,062辆（同比-7.94%）
- 长安汽车：5月销量151,102辆（同比-18.09%）
智能网联动态：
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