20250603-铜冠金源期货-镍周报_资源扰动未能证实_镍价或有回升_8页_1mb

镍市场分析总结

宏观面：
特朗普关税风波持续反复，周五再度高举贸易大棒。通胀数据进一步向美联储2%目标靠拢，提振降息预期，宏观环境存在不确定性。

基本面：
印尼镍矿审批配额传闻提升至32亿吨，但未证实，导致前期成本支撑预期受挫，镍价创阶段新低。印尼镍矿供应偏紧，升水维持高位；菲律宾镍矿发运效率低。需求端，国内钢企控产，印尼镍铁厂及不锈钢厂计划降产，不锈钢消费预期走弱。新能源方面，三元材料排产持平，但动力终端需求放缓，硫酸镍维持低位。供给端，出口窗口保持开放，供给维持高位，基本面边际走弱。

后期展望：
镍价或有小幅回升，主要受成本支撑逻辑影响，印尼镍矿紧缺延续，现货价格及升水高位。但需警惕宏观扰动和需求端不确定性。基本面整体走弱，印度尼西亚镍铁厂和不锈钢厂成本压力下或进一步降产。出口驱动下供给维稳，市场预期分化。

关键数据:

• 镍价数据：SHFE镍121100元/吨（2025/5/30），LME镍15237美元/吨。
• 库存情况：沪镍库存22057吨，LME镍库存199380吨。
• 行业要闻：美国4月核心PCE持平，特朗普关税政策受法院叫停但争议未息；印尼镍铁产量预期收缩；新能源三元材料排产环比持平。

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