20210621-华泰期货-镍不锈钢周报_精炼镍消费偏强_全球镍库存连降八周_11页_1mb

精炼镍与不锈钢市场总结

核心内容概述

近期，精炼镍市场表现偏强，全球精炼镍显性库存连续八周下降，现货资源偏紧，镍价上涨弹性提升。同时，不锈钢市场虽现实供需较好，但中线预期偏悲观，主要受新增产能压力和宏观环境拖累影响。

镍市场分析

主要观点

• 现货成交改善：镍价高位回落后，不锈钢厂积极采购俄镍和挪威镍板，俄镍由贴水转为升水，且升水持续上行。
• 库存持续下降：全球精炼镍显性库存下降4219吨至268341吨，中国（含保税区）库存下降1897吨至29931吨，LME库存下降2322吨至238410吨，沪镍库存增加280吨至7751吨。
• 供需格局：当前镍现实供需较好，但中线预期偏弱，高冰镍利空兑现存在不确定性。
• 价格弹性：国内低库存状态提升镍价上涨弹性，且存在挤仓风险。
• 短期压力：受美联储会议鹰派言论影响，宏观环境偏弱，镍价或受拖累。

关键信息

• 镍价格与升贴水：
  • 俄镍现货报价128650元/吨，周变动-5800元/吨。
  • 金川镍现货报价131100元/吨，周变动-5100元/吨。
  • 镍豆升贴水1550元/吨，周变动150元/吨。
  • LME镍现货升贴水-31美元/吨，周变动-8.5美元/吨。
• 库存变化：
  • 沪镍仓单6119吨，周变动-532吨。
  • 沪镍库存7751吨，周变动+280吨。
  • LME镍库存238410吨，周变动-2322吨。
  • 保税区库存9700吨，周变动0吨。
• 市场策略：单边策略为中性，供需偏强但宏观环境偏弱，短期镍价或受拖累。

关注要点

• 高冰镍事件进展
• 宏观环境变化
• 大型传统镍企供应情况
• 新能源汽车政策动向

不锈钢市场分析

主要观点

• 现实供需较好：304不锈钢处于供需两旺状态，产业链利润较高，排产和需求旺盛，库存处于偏低水平。
• 价格支撑：下游消费良好，短期价格仍有支撑。
• 中线预期悲观：下半年新增产能压力较大，不锈钢中线预期不乐观。

关键信息

• 不锈钢价格：
  • 佛山热轧NO.1报价16100元/吨，周变动-100元/吨。
  • 无锡热轧NO.1报价15950元/吨，周变动-200元/吨。
  • 佛山冷轧2B报价16500元/吨，周变动+100元/吨。
  • 无锡冷轧2B报价16400元/吨，周变动-50元/吨。
• 库存情况：
  • 300系不锈钢社会库存（新口径）上升0.36万吨至36.38万吨。
  • 300系热轧库存上升0.56万吨至14.14万吨。
  • 300系冷轧库存下降0.19万吨至13.93万吨。
• 期货仓单：不锈钢期货仓单增加0.54万吨至3.14万吨。

市场策略

• 策略：中性，短期价格受宏观环境影响，中线预期偏弱。

关注要点

• 不锈钢库存变化
• 不锈钢消费情况
• 印尼不锈钢进口量
• 中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度

市场要闻摘要

镍相关

1. 印尼OBI园区项目：力勤资源与印尼哈利达集团签署网络协议，扩大冶炼产能，延伸下游产品。
2. 诺里尔斯克碳中和计划：计划生产碳中性镍，以满足苹果、特斯拉等企业需求，应对欧盟碳税。
3. 镍矿恢复生产：诺里尔斯克Taimyrsky镍矿恢复至设计产能，Oktyabrsky矿山全面恢复生产。
4. 新项目投产：内蒙古经安公司不锈钢生产线进入调试阶段，浙江时代锂电项目启动建设。
5. 嘉能可注册交割：其电解镍产品被上海期货交易所注册，可用于镍期货交割。
6. 第一量子出售镍矿：以2.4亿美元出售Ravensthorpe镍矿30%股权给浦项制铁，用于生产硫酸镍。
7. 青美邦湿法项目：高压釜设备启运，预计2022年3月投产，主要生产MHP。

不锈钢相关

8. 浙江甬金项目延期：不锈钢板带项目投产时间推迟至2022年2月。
9. LG化学提供NCMA材料：计划为特斯拉Model Y提供圆柱电池材料，提升电池安全性。
10. 力勤HPAL项目投产：印尼OBI岛项目正式投产，年产氢氧化镍钴5万吨。
11. 中伟新能源项目：投资13亿元建设全球研发基地及年产3.5万吨锂电前驱体材料项目。
12. 腾凯金属项目：不锈钢线材盘卷和小棒材项目进入设备安装阶段，计划8-9月投产。

图表数据摘要

• LME镍价与升贴水：LME3月镍价与现货升贴水数据反映市场供需和价格趋势。
• 精炼镍现货升贴水：显示金川镍、俄镍、镍豆等不同品种的升贴水变化。
• 镍进口溢价：反映国际市场对镍的定价和运输成本。
• 镍豆自溶硫酸镍经济性：评估镍豆用于生产硫酸镍的经济价值。
• 沪镍与保税区库存：显示中国精炼镍库存变化趋势。
• 全球精炼镍显性库存：连续八周下降，显示市场供应紧张。
• 镍矿与镍铁价格：反映红土镍矿、高镍铁等关键原料的价格走势。
• 铬矿与铬铁价格：关注铬矿进口价格及高碳铬铁市场动态。
• 不锈钢价格与利润：显示304不锈钢热轧、冷轧价格及生产利润情况。
• 不锈钢库存与价格关系：反映库存水平对价格的影响。
• 不锈钢期货仓单与价格：显示期货市场持仓与现货价格的联动性。

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