AI需求推动_NAND与SSD供不应求有望持续_26页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

随着AI大模型的广泛应用，全球数据总量快速攀升，数据存储结构发生显著变化，活跃数据占比提升。AI技术推动了数据访问频率的提高，使得原本属于冷数据的存储需求转化为活跃数据存储需求，从而带动了SSD的用量增长。SSD凭借其高速读写、低功耗等优势，成为数据中心活跃数据存储的首选介质。

主要观点

AI大模型推动活跃数据增长：AI推理过程中大量使用RAG和KV缓存等技术，导致数据访问频率显著上升，使大量冷数据转化为活跃数据。预计到2030年，热数据占比将显著提升，达到30%以上。
SSD适应AI需求，用量有望高速增长：SSD在读写速度、功耗表现和耐用性方面优于HDD，能够满足AI训练与推理对存储性能的高要求。随着AI数据中心建设的推进，SSD在数据中心中的应用占比将持续提升。
NAND与SSD供不应求将持续：未来2年NAND行业资本开支有限，头部厂商如三星、美光、SK海力士将重点布局HBM市场，而非NAND。AI需求的持续增长叠加NAND供应有限，将推动NAND与SSD进入较长景气周期。
国产替代加速：中国企业级SSD和NAND市场有望实现快速增长，相关国产厂商如北方华创、中微公司、江波龙、德明利等在技术与市场应用方面取得突破，具备较强的竞争力。

关键信息

AI大模型对数据存储的影响：
- AI推理过程需要大量高频次访问数据，推动活跃数据存储需求增长。
- RAG技术需要大规模向量数据库，带来百EB级别的存储需求增量。
- KV缓存技术使SSD成为重要存储介质，预计存储需求达到120EB以上。
SSD的优势：
- 读写速度快，适合高工作负载。
- 功耗低，适应数据中心高能效需求。
- 耐用性高，适合AI训练和推理场景。
NAND与SSD市场前景：
- NAND行业资本开支有限，NAND供应可能受限。
- SSD需求预计在2030年达到551亿美元，年复合增长率达16.5%。
- NAND技术升级将提升单位存储容量，推动SSD存储密度增长。
行业趋势：
- 企业级SSD市场将实现高速成长。
- 存储架构将向SLC/TLC+QLC分层架构过渡，实现热、温、冷数据的统一存储。
- HBF技术作为高带宽存储方案，具备高容量与高带宽特性，有望成为AI存储的新方向。

投资建议与投资标的

推荐标的：
- 半导体设备厂商：中微公司、京仪装备、微导纳米、北方华创、拓荆科技。
- 存储主控芯片企业：联芸科技。
- 存储芯片设计厂商：普冉股份、聚辰股份。
- 存储封测厂商：深科技。
- 企业级SSD厂商：江波龙、德明利、同有科技、香农芯创。
投资逻辑：
- AI应用驱动SSD与NAND需求增长。
- 企业级SSD与NAND国产替代加速。
- 相关企业技术突破与市场拓展，有望深度受益。

风险提示

AI落地不及预期：AI技术在实际应用中可能面临落地速度不及预期，影响存储需求增长。
技术迭代速度不及预期：NAND技术、QLC SSD、HBF等技术发展可能受阻，影响存储架构升级。
国产化进展不及预期：国产厂商在技术突破、量产及客户验证方面可能进展缓慢，影响国产替代进程。

行业评级

看好（维持）：AI应用推动存储需求增长，SSD与NAND进入景气周期。
国家/地区：中国
行业：电子行业
报告发布日期：2026年01月11日

核心逻辑与变量

核心逻辑：AI大模型推动活跃数据占比提升，SSD满足其高吞吐、低功耗需求，从而带动NAND与SSD用量增长。
核心变量：
- 新建AI数据中心数量
- 全球数据总量中活跃数据占比
- 数据中心中SSD应用占比

股价上涨的催化因素

AI大模型用户数据量提升
全球数据总量中活跃数据占比提升
数据中心SSD应用占比提升

图表与数据支持

图1：全球数据总量高速增长
图2：铠侠开源AiSAQ™技术，推动RAG性能提升
图3：KV缓存可卸载至SSD进行存储
图4：AI推理带来上下文存储、RAG等存储需求
图5：温、热数据占比有望持续提升
图6：HDD为冷数据存储主流方案
图7：SSD基于NAND芯片存储数据
图8：Exos X18系列最大持续数据传输率约为270MB/s
图9：NVMe SSD连续读写速度可达10000MB/s以上
图10：SATA SSD连续读写速度约500MB/s-600MB/s
图11：QLC SSD耐用性比HDD高8-38倍
图12：AIDC数据中心单机功率有望显著提升
图13：英伟达GPU机柜功率持续提升
图14：SSD功耗表现显著优于HDD
图15：AI训练和推理推动AI SSD发展
图16：QLC SSD在最大容量和功耗方面优于TLC SSD
图17：美光9650 SSD为全球首款PCIe 6.0数据中心SSD
图18：HBF结构与HBM类似，通过堆叠NAND闪存实现高带宽
图19：华为推出性能和容量领先的AI SSD新品
图20：SK海力士“AIN”系列产品阵容
图21：SK海力士在“AI-NB”维度以HBF推进高带宽存储突破
图22：企业级存储向SLC/TLC+QLC分层架构过渡
图23：中国企业级SSD市场容量有望高速增长
图24：全球SSD市场规模预计到2030年将达551亿美元
图25：全球NAND市场格局集中
图26：HBM市场规模持续成长
图27：三星、美光与SK海力士垄断全球HBM市场
图28：2026年NAND行业资本开支可能仍低于2020-2022年水平
图29：全球闪存芯片比特出货量有望高速增长
图30：北方华创营收持续成长
图31：北方华创归母净利润持续提升
图32：北方华创发布先进低压化学气相硅沉积立式炉设备
图33：中微公司营收持续成长
图34：中微公司归母净利润和毛利率维持较好水平
图35：中微公司全球首台12寸金属刻蚀设备顺利付运
图36：江波龙营收持续成长
图37：江波龙归母净利润和毛利率改善
图38：江波龙发布SOCAMM2
图39：江波龙自研WM6000系列eMMC主控芯片
图40：德明利营收持续成长
图41：德明利归母净利润和毛利率向好
图42：德明利打造高性能企业级存储解决方案
图43：德明利作为阿里云生态合作伙伴参加云栖大会

表格支持

表1：NAND有望随技术升级实现更高的单位存储容量，2025年有望达到4TB/8TB（TLC+）

重点企业分析

北方华创：
- 国内半导体设备领军企业，覆盖DRAM、NAND等存储领域。
- 2024年营收298.4亿元，同比增长35%。
- 归母净利润56.2亿元，毛利率达43%。
- 公司发布12英寸先进低压化学气相硅沉积立式炉设备，技术突破显著。
中微公司：
- 主要产品为等离子体刻蚀设备和化学薄膜设备。
- 2024年营收90.65亿元，同比增长44.7%。
- 归母净利润16.2亿元，毛利率达41%。
- 公司12寸PrimoMenova™金属刻蚀设备顺利付运，技术能力提升显著。
江波龙：
- 国内领先存储模组厂商，产品线覆盖多领域。
- 2024年营收174.6亿元，同比增长72%。
- 归母净利润5.0亿元，毛利率19%。
- 发布SOCAMM2及自研eMMC主控芯片，实现扭亏为盈。
德明利：
- 提供高性能企业级存储解决方案，与阿里云合作。
- 2024年营收47.7亿元，同比增长168.7%。
- 归母净利润3.5亿元，毛利率18%。
- 成为阿里云生态合作伙伴，实现多款产品批量交付。