20160130-国金证券-交通运输行业研究周报_积极参与二月反弹_后期注重攻防平衡_13页_972kb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

投资评级：国金证券对交通运输行业维持“增持”评级，认为该行业长期竞争力高于行业均值。
市场回顾：上周交运板块整体下跌8.04%，跌幅高于大盘。其中航空、航运、铁路领跌，而物流和机场跌幅相对较小。
投资建议：积极参与二月反弹，后期注重攻防平衡。重点推荐春秋航空、象屿股份、华鹏飞和深圳机场，关注华贸物流、怡亚通、传化股份、外运发展、恒通股份和江西长运等。

主要观点

交运板块整体表现：
- 上证综指下跌6.14%，创业板指下跌7.23%，交运板块下跌8.04%，其中航空、航运、铁路跌幅较大。
- 优质物流股短期超跌，是企稳反弹的首选，建议加大配置。
- 机场与低估值高分红公司适合价值配置，如大秦铁路、深高速、宁沪高速等。
航空板块：
- 航空板块受汇率波动影响较大，但春秋航空、吉祥航空等公司因业绩预增，表现相对较好。
- 航空板块迎来春运旺季，建议关注受汇率波动影响较小的春秋航空和吉祥航空。
物流板块：
- 优质物流股成长性突出，如象屿股份、华鹏飞、怡亚通、传化股份等，建议重点配置。
- 象屿股份通过整合全产业链，打造粮食流通巨头；华鹏飞借助收购拓展供应链服务领域；怡亚通构建深度供应链分销平台；传化股份打造公路物流智慧平台。
机场板块：
- 上海机场和深圳机场业绩增长可期，且受益于迪斯尼效应。
- 上海机场未来3年业绩复合增速至少15%，深圳机场预计达到25%。
行业数据跟踪：
- 航运板块整体表现疲软，BDI、BDTI、BCTI等指数均出现下跌。
- 油价预计全年呈现“前低后高”走势，但短期内反弹动能有限。
- 汇率承压，人民币对美元中间价略有下跌。
其他数据表现：
- 民航与快递业务表现较好，快递业务量同比增长47.7%，民航旅客周转量同比增长14.9%。
- 铁路和公路运输业务增长乏力，港口业务表现相对稳定。

关键信息

重点推荐公司：
- 春秋航空：股价49.5元，预计2015年PE为28倍，2016年PE为22倍，评级为“买入”。
- 象屿股份：股价9.69元，预计2015年PE为27.5倍，2016年PE为18.9倍，评级为“买入”。
- 华鹏飞：股价26.1元，预计2015年PE为83.7倍，2016年PE为65.1倍，评级为“买入”。
- 深圳机场：股价7.0元，预计2015年PE为31.6倍，2016年PE为21.6倍，评级为“买入”。
行业数据：
- 行业优化平均市盈率22.95，市场优化平均市盈率16.11。
- 国金交通运输指数4580.07，沪深300指数2946.09，上证指数2737.60，深证成指9418.20，中小板综指9747.92。
市场动态：
- 江苏省跨境电商保税进口试点城市扩容至10个，包括福州、平潭。
- 中国物流与采购联合会提出支持电商、物流等企业参与涉农电子商务平台建设。
- 交运板块整体对H股溢价较高，AH股溢价率持续关注。

结论

交通运输行业在当前市场环境下整体表现疲软，但部分细分领域如物流和机场表现相对抗跌，具备较好的投资价值。建议投资者积极参与二月反弹，关注低估值高分红公司及优质物流股的配置机会，同时关注航空板块在汇率企稳后的表现。重点推荐春秋航空、象屿股份、华鹏飞和深圳机场，同时关注华贸物流、怡亚通、传化股份等公司的成长性。

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