20170722-国金证券-交通运输产业行业研究周报_积极参与海运旺季反弹_关注供应链物流_22页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

• 评级：整体为“增持”评级，长期竞争力高于行业均值。
• 市场数据：行业优化平均市盈率为22.46，市场优化平均市盈率为17.74；国金交通运输产业指数为3946.39，沪深300指数为3728.60。
• 行业趋势：航运迎来季节性旺季，供需持续改善；航空暑运旺季来临，预计运力、客座率及票价表现良好；快递业务量持续回升，同比增长35%。
• 重点推荐公司：包括中远海控、中远海特、建发股份、象屿股份、外运发展、中国国航、大秦铁路、上海机场等，部分港股如太平洋航运、东方海外、招商局港口也被提及。

主要观点

• 大宗供应链：随着基建投资增加和经济复苏，大宗商品价格及需求同步上升，供应链业务受益，尤其是具有规模优势的企业。
• 航运市场：干散货市场运力增速放缓，运价指数上涨，预计下半年进一步好转；集运市场运力增速明显下降，但运价上涨，集装箱闲置率下降。
• 航空市场：暑运旺季到来，航空公司采取提价策略，叠加低油价和人民币升值，预计业绩大幅增长；明年航空市场将更加利好。
• 物流行业：快递业务量增长显著，6月同比增长32.1%，行业景气度提升，关注供应链物流及跨境电商物流。
• 二线蓝筹：推荐具有业绩确定性和低估值的二线蓝筹，如粤高速、宁沪高速、华贸物流等，其盈利能力增强，多元化发展潜力大。

关键信息

市场回顾

• 上证综指上涨0.48%，创业板指数下跌3.18%，申万交运板块上涨0.06%。
• 铁路运输领涨3.33%，其他子板块涨幅分别为：高速公路1.64%、航运0.97%、机场0.46%、航空运输0.29%。
• 物流板块下跌1.16%，港口下跌1.91%，公交下跌3.08%。
• 周涨幅靠前公司：铁龙物流（13.2%）、粤高速A（9.2%）、中原高速（9.2%）。
• 周跌幅靠前公司：恒基达鑫（-15.2%）、天顺股份（-12.6%）、珠海港（-10.8%）。

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货结算价上涨0.5%，同比上涨4.6%；新加坡380燃料油现货价格上涨2.2%，同比上涨29.6%。
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.7415，较前一周下跌0.53%。
• 航空：2017年5月民航旅客周转量同比增长16.60%；正班客座率保持稳定。
• 机场：2017年5月全国主要机场旅客吞吐量同比增长13.93%，飞机起降架次增长11.45%。
• 物流：6月快递业务量同比增长32.1%，业务收入增长29.6%；中国物流景气指数（LPI）为55.8%，同比上涨0.3个百分点。
• 国际干散货：BDI指数为977点，环比上涨7.1%，同比上涨34.6%。
• 集装箱：CCFI指数上涨2%，SCFI指数下跌2.8%。
• 港口：6月沿海主要港口货物吞吐量同比增长7.18%，外贸货物吞吐量增长6.22%。
• 铁路：5月铁路旅客周转量同比增长11.59%，货物周转量增长16.22%。

投资建议

• 关注后周期：建议关注后周期的大宗供应链及航运，特别是受益于行业回暖的公司。
• 推荐公司：包括建发股份、象屿股份、外运发展、中国国航、大秦铁路、上海机场、中远海控、中远海特等。
• 风险提示：宏观经济下滑可能对行业造成影响。

重点推荐公司盈利预测与评级

*为wind一致估计，股价为2017年7月21日收盘价。

行业与公司要闻

• 快递行业：国家邮政局推进快递网点标准化建设；京东关闭天天快递服务接口，中邮快运产品即将上线。
• 物流行业：中央加快放开对外资准入限制；普洛斯宣布私有化要约，中国财团拟收购。
• 海运行业：中交建与中远海运签订海外合同；BDI指数上涨，运力增长放缓。
• 航空行业：航空公司提价，暑运旺季来临；中国国航、南方航空、东方航空等业绩表现良好。
• 公司动态：多家公司发布业绩预告，部分公司完成股权激励计划或重大资产重组。

投资要点

• 大宗供应链：周期品量价齐升，供应链业务受益，关注建发股份、象屿股份等。
• 航运市场：季节性旺季来临，运价指数上涨，关注中远海特、中远海控。
• 航空市场：暑运旺季来临，票价上涨，关注中国国航、南方航空、春秋航空。
• 二线蓝筹：推荐粤高速、宁沪高速、华贸物流等，其估值安全边际显著，盈利增长确定。

图表目录

• 图表1：交通运输板块行业要闻
• 图表2：交通运输板块公司要闻
• 图表3：WTI原油期货结算价
• 图表4：新加坡380燃料油价格
• 图表5：美元兑人民币中间价
• 图表6：民航旅客周转量
• 图表7：民航正班客座率
• 图表8：全国主要机场旅客吞吐量
• 图表9：全国主要机场飞机起降架次
• 图表10：全国规模以上快递业务量
• 图表11：全国规模以上快递业务收入
• 图表12：中国物流景气指数（LPI）
• 图表13：BDI走势
• 图表14：BCI走势
• 图表15：BPI走势
• 图表16：BSI走势
• 图表17：TSI铁矿石价格指数
• 图表18：螺纹钢期货收盘价
• 图表19：中国沿海煤炭运价指数
• 图表20：秦皇岛-广州煤炭运价指数
• 图表21：原油运输BDTI走势
• 图表22：成品油运输BCTI走势
• 图表23：出口集运CCFI走势
• 图表24：出口集运SCFI走势
• 图表25：SCFI欧洲航线运价指数
• 图表26：SCFI地中海航线运价指数
• 图表27：SCFI美东航线运价指数
• 图表28：SCFI美西航线运价指数
• 图表29：沿海主要港口货物吞吐量
• 图表30：沿海主要港口外贸货物吞吐量
• 图表31：公路旅客周转量
• 图表32：公路货物周转量
• 图表33：铁路旅客周转量
• 图表34：铁路货物周转量

近期工作

• 公司深度&研究报告：包括建发股份、中国国航、大秦铁路、粤高速A等。
• 行业&专题报告：涵盖快递、航空、物流、交运等，分析行业趋势及公司前景。
• 调研&会议：多家公司召开电话会议及实地调研，包括中远海控、中国国航、大秦铁路等。

总结

本周交通运输行业整体表现良好，尤其在铁路运输、航空及航运领域，受益于经济复苏、需求增加及行业整合。推荐关注供应链物流、航空及港口等细分板块，重点推荐建发股份、象屿股份、外运发展、中国国航、大秦铁路、上海机场等公司，其盈利增长确定性高，估值优势明显。同时，关注宏观经济风险及行业政策变化对投资的影响。