2017-光伏行业：全球光伏产业增长新态势，结构性投资机会显现_53页-3mb

全球光伏产业增长新态势，结构性投资机会显现

核心内容

全球光伏行业在2016年实现新增装机70GW，同比增长约30%，但2017年预计新增装机量将有所下降。行业正从“拼量阶段”向“比质阶段”转型，重点转向提升产品效率和质量，同时下游分布式光伏进入实质发展阶段。光伏系统成本持续下降，目前发电成本已低于煤电、核电及燃气轮机联合循环发电。

主要观点

1. 政策面：成熟市场补贴力度减弱，向储能等细分领域转移；新兴市场政策扶持力度大，为光伏发展提供强大动力。
2. 需求侧：全球用电需求持续增长，环境问题推动能源结构向可再生能源转换。
3. 供给侧：核心技术进步提升转换效率，配套设施成熟增强系统稳定性，推动光伏行业向高质量发展。

关键信息

• 行业周期：全球光伏行业已从“拼量”转向“比质”，未来将更注重产品效率和成本优化。
• 产业链现状：上中游硅片、电池、组件等生产竞争激烈，下游分布式光伏成为增长亮点。
• 成本趋势：光伏发电成本持续下降，2016年全球平均成本约为7.3元/W，预计2020年可降至5元/W以下。
• 投资机会：
  • 碲化镉薄膜电池：成本最低，性价比高，具备发展潜力。
  • 单晶电池：转换效率高，供不应求，市场份额快速提升。
  • 分布式光伏：受益于政策倾斜和技术进步，成为未来增长重点。
  • 新兴市场：如印度、泰国、南非等，市场空间大，政策支持强，潜力巨大。

重点公司推荐

• 第一太阳能（FSLR.O）：薄膜电池制造龙头，技术创新能力强，强烈推荐。
• 晶科能源（JKS.N）：加码分布式光伏，打造O2O电商平台，强烈推荐。
• 阿特斯太阳能（CSIQ.O）：全球均衡布局电站项目，抓住新兴市场机遇，强烈推荐。

风险提示

• 各国政策补贴大幅减少；
• 技术提升不及预期；
• 各区域需求不及预期；
• 其他替代品成本大幅下降。

行业驱动力分析

政策面

• 成熟市场：补贴逐渐向储能等细分领域转移，如欧美国家。
• 新兴市场：印度、泰国、南非等国家推出多项扶持政策，如RPO、FIT补贴、UDAY计划等。

需求侧

• 全球GDP增长带动电力需求，特别是亚太地区和新兴市场。
• 环境问题日益严峻，推动能源结构向可再生能源转变。

供给侧

• 电池组件转换效率：持续提升，降低整体系统成本。
• 配套设施：逆变器、储能系统等技术成熟，提升光伏发电系统的稳定性与可靠性。

产业链分析

上中游

• 竞争激烈，尤其是硅片、电池组件环节。
• 中国是主要生产国之一，占据全球产能和产量的大部分。

下游

• 分布式光伏进入实质发展阶段，成为未来增长亮点。
• 集中式光伏虽仍占一定比重，但增速不如分布式光伏。

成本与效率趋势

• 转换效率：单晶硅电池和薄膜电池效率持续提升，预计至2025年将有显著增长。
• 成本下降：光伏系统成本持续下降，2016年约为7.3元/W，预计2020年可降至5元/W以下。
• 非技术成本：土地、电网接入和项目前期费用的优化是进一步降低成本的关键。

全球市场展望

• 装机容量：预计2017年全球新增装机量将略有下降，但清洁能源市场增长空间巨大。
• 未来预测：IEA预测2040年全球电力需求将增长42%，可再生能源占比将达60%以上。
• 环保与可持续发展：光伏发电具有显著的环保优势，碳排放远低于传统发电方式，符合全球可持续发展趋势。

结论

光伏行业正经历从“拼量”到“比质”的转变，成本下降和效率提升成为主要驱动力。未来，重点应关注技术领先、成本优势及政策支持的细分领域，如碲化镉薄膜电池、单晶产品及分布式光伏。同时，新兴市场具备巨大的发展潜力，值得重点关注。