食品饮料行业4~5月线上数据分析专题：疫情受控行业回温，名酒增速表现亮眼-20200610-华创证券-21页_1mb

食品饮料行业4-5月线上数据分析专题总结

核心内容概述

2020年4-5月，随着疫情受控，食品饮料行业线上销售逐步回暖，多数子行业保持增长态势。主要品牌在销售增长、均价提升和市场份额方面表现突出，但部分品类增速放缓，均价有所下降。此外，行业面临一定的风险，如阿里数据代表性不足、食品安全风险及宏观经济下滑等。

主要观点与关键信息

白酒行业

• 销售增长：4-5月国产白酒线上销售额达12.16亿元，同比增长 207.82%，销售量同比增长 80.99%，均价同比增长 70.07%。
• 名酒表现：茅台、五粮液、泸州老窖销售额位居前三，其中茅台销售额同比增长 1158.23%，均价同比增长 128.37%。
• 趋势变化：5月白酒销售增速有所回落，但均价仍保持增长，茅台和五粮液均价增速领先。

乳制品行业

• 线上销售稳定增长：4-5月液奶行业销售额达24.90亿元，同比增长 134.76%，销售量同比增长 127.8%，均价同比增长 3.06%。
• 品类变化：白奶占比下降至 43.85%，酸奶占比下降至 22.47%，白奶均价同比增长 9.26%，酸奶均价同比下降 4.80%。
• 品牌表现：伊利线上销售额同比增长 103.77%，蒙牛同比增长 56.95%，光明同比增长 98.09%，伊利线上份额提升。

调味品行业

• 行业增长：4-5月日常调味品销售额达3.24亿元，同比增长 22.05%，销售量同比增长 29.84%。
• 品牌格局：海天、千禾、李锦记稳居前三，其中千禾销售额同比增长 209.33%，海天同比增长 142.03%。
• 产品趋势：酱油类销售增长显著，千禾、海天、李锦记等品牌占据前列，5月千禾仍为酱油销量第一。

保健食品行业

• 行业增长：4-5月保健品销售额达43.22亿元，同比增长 55.09%，均价同比下降 5.58%。
• 品牌表现：汤臣倍健、Swisse、姿美堂销售额稳居前三，其中汤臣倍健销售额同比增长 47.41%，Swisse同比增长 43.29%。
• 渠道变化：天猫渠道占比提升至 67.99%，品牌店销售占比持续上升。

休闲食品行业

• 整体增长：4-5月休闲食品线上销售额达117.98亿元，同比增长 42.58%，销售量同比增长 49.66%，均价同比下降 4.73%。
• 品类表现：糕点类销售额最高，达24.18亿元；饼干类、卤味食品类紧随其后。
• 产品趋势：零食礼包热销，百草味、三只松鼠、良品铺子为销售前三，其中百草味5月销售额增长最快。

奶粉行业

• 行业增长：4-5月婴幼儿牛奶粉销售额达19.07亿元，同比增长 39.40%，销售量同比增长 34.54%，均价同比增长 3.61%。
• 品牌表现：爱他美、飞鹤、君乐宝销售额居前，其中飞鹤同比增长 142.13%，君乐宝同比增长 91.06%。
• 产品趋势：飞鹤星飞帆、惠氏启赋蓝钻、美素佳儿等产品在5月热销榜单中表现突出。

风险提示

• 数据代表性：阿里平台数据可能无法完全代表整个市场情况。
• 食品安全风险：食品行业存在一定的食品安全隐患。
• 宏观经济影响：宏观经济下滑可能对行业增长带来压力。

品牌与产品表现

白酒

• 茅台：销售额5.42亿元，同比增长 1158.23%，均价1877.84元，同比增长 128.37%。
• 五粮液：销售额5335.34万元，同比增长 53.97%，均价633.95元，同比增长 54.16%。
• 泸州老窖：销售额5218.04万元，同比增长 141.74%，均价530.14元，同比增长 46.23%。

乳制品

• 白奶：销售额13.02亿元，同比增长 90.23%，均价67.89元，同比增长 9.26%。
• 酸奶：销售额5.69亿元，同比增长 72.45%，均价57.93元，同比下降 4.80%。
• 伊利：销售额5.29亿元，同比增长 103.77%，均价64.06元，同比增长 9.48%。

调味品

• 海天：销售额6538.68万元，同比增长 142.03%。
• 千禾：销售额3739.98万元，同比增长 209.33%。
• 李锦记：销售额2089.13万元，同比增长 129.46%。

保健食品

• 汤臣倍健：销售额3.26亿元，同比增长 47.41%。
• Swisse：销售额2.25亿元，同比增长 43.29%。
• Lifespace：海外销售额同比增长 53.97%，国内销售额同比下降 14.47%。

休闲食品

• 三只松鼠：销售额10.07亿元，同比增长 15.45%。
• 百草味：销售额6.84亿元，同比增长 26.34%。
• 良品铺子：销售额4.80亿元，同比增长 4.96%。

奶粉

• 爱他美：销售额3.08亿元，同比增长 36.27%，均价295.63元，同比增长 15.27%。
• 飞鹤：销售额2.03亿元，同比增长 142.13%，均价284.85元，同比下降 14.17%。
• 君乐宝：销售额1.51亿元，同比增长 91.06%，均价152.48元，同比下降 19.67%。

行业趋势

• 线上渠道增长：多数子行业线上销售均保持增长，其中调味品、保健食品、休闲食品等增长较为显著。
• 均价变化：部分品类如酸奶、休闲食品均价有所下降，但名酒、奶粉等品类均价仍保持增长。
• 品牌集中度：多数行业品牌集中度有所提升，但休闲食品行业集中度下降，竞争更加激烈。

投资评级

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%。
• 个股评级：推荐（维持），预期未来6个月内超越基准指数 10%-20%。

团队介绍

• 董广阳：华创证券研究所所长，11年食品饮料研究经验，多次获得最佳分析师奖项。
• 于芝欢：厦门大学管理学硕士，2年消费行业研究经验，2019年加入华创证券。
• 程航：美国约翰霍普金斯大学硕士，2018年加入华创证券。
• 杨传忻、沈昊：助理研究员，分别来自英国帝国理工学院和澳大利亚国立大学，2018年、2019年加入华创证券。

机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿、达娜。
• 广深机构销售部：张娟、汪丽燕、段佳音、朱研、包青青。
• 上海机构销售部：石露、潘亚琪、张佳妮、何逸云、柯任、蒋瑜、沈颖、吴俊、董昕竹、汪子阳、施嘉玮。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10%-10% 之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10%-20% 之间。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，市场有风险。