20170808-联讯证券-_联讯交运行业周报_17年第31周_干散指数重回千点_铁路混改风劲吹_14页_1mb

交运行业周报总结（2017年第31周）

核心内容

本报告分析了2017年第31周交通运输行业的整体表现及各子板块动态，提出对相关个股的投资建议，并关注行业改革、成本控制及政策利好等关键因素。

主要观点

• 整体市场表现：上周两市先扬后抑，上证综指微涨0.40%，深证成指微跌0.73%；交通运输（申万）板块周涨0.95%，除机场外其余子板块均上涨。
• 铁路板块：京沪高铁350km/h试速提振市场信心，铁路龙头股利润弹性显著。大秦铁路量价齐升，保持高景气运行；铁龙物流因市值小、混改弹性大，叠加特箱业务增长，被重点推荐。
• 公路板块：地方经济带动公路板块增长，股息率高，安全边际大。推荐粤高速A及宁沪高速，受益于粤港澳大湾区规划。
• 航运板块：干散货指数BDI及BCI周涨超10%，显示供需改善；集运指数CCFI及SCFI周跌，但整体航运业复苏预期增强。推荐中远海控及中远海特，受益于东方海外股权收购。
• 港口板块：基本面持续向好，港口吞吐量增长明显，区域整合及业绩改善仍是投资主线。推荐上港集团、深赤湾A。
• 航空板块：航空煤油价格上升，但受京沪高铁提速影响，板块回调。预计行业量价保持高位，推荐南方航空及国航。
• 机场板块：暑期流量增加，免税招标及收费政策落地，业绩价值可期。推荐白云机场（T2即将投产）及上海机场（免税合约到期）。
• 快递物流板块：申通拟1.33亿元增资快捷快递，获取10%股权。行业增速改善，但成本压力仍存，推荐顺丰控股、圆通速递。物流地产方面，中储股份与普洛斯合作，关注其转型及整合潜力。

关键信息

投资推荐组合

• 铁龙物流
• 广深铁路
• 中远海控
• 中远海特
• 上港集团

风险提示

• 改革不及预期
• 中国经济下行风险

行业数据亮点

• BDI指数：收于1032点，周涨10.61%
• BCI指数：收于1637点，周涨43.72%
• 航空煤油价格：8月中国航空煤油进口到岸完税价格3879元/吨，同比上升6.36%
• 物流业景气指数：7月为53.8，较上月回落3.58%
• 布伦特原油期货结算价：8月4日为52.42美元/桶，周跌0.19%

公司动态

• 中储股份：与普洛斯合作，推进战略转型，预计2017~2019年EPS分别为0.25元、0.25元、0.24元，首次覆盖给予“增持”评级。
• 申通快递：拟1.33亿元增资快捷快递，获取10%股权，预计其未来三年营收分别不低于30亿元、40亿元、50亿元。
• 招商轮船：拟收购中国船务水上货物运输资产。
• 东方航空：发布2016年年度权益分派实施公告。
• 音飞储存：收购丹阳飓风物流股份有限公司股权。
• 欧浦智网：2017年上半年净利润同比增长116.51%，但经营性现金流为负。

板块表现

领涨个股

领跌个股

行业新闻

• 京沪高铁提速：京沪高铁350km/h试速，预计对民航分流作用有限。
• 铁路货运收费调整：8月起取消部分货运收费项目，预计节约物流成本超20亿元。
• 广深港高铁开通：预计2018年第三季度开通，将大幅缩短从香港到内地主要城市的旅行时间。
• 广东沿海景观公路：规划建设约1600公里，粤港澳大湾区路段约600公里。

公司要闻

• 申通快递：增资快捷快递，获取10%股权，未来三年营收目标明确。
• 招商轮船：拟收购中国船务水上货物运输资产。
• 东方航空：发布2016年年度权益分派公告。
• 音飞储存：收购丹阳飓风物流160万股股权。
• 欧浦智网：2017年上半年净利润增长116.51%，但经营性现金流为负。

未来展望

• 铁路混改持续推进，政策利好明显。
• 航运业供需改善，复苏预期增强。
• 机场受益于暑期流量及政策落地，业绩可期。
• 快递行业成本控制成为焦点，推荐具备高利润和成本控制能力的公司。
• 物流地产发展潜力大，中储股份与普洛斯合作，推动战略转型。

分析师信息

• 分析师：牛永涛，联讯证券交运行业研究组长，北京交通大学博士。
• 研究助理：陈梦洁。
• 联系方式：
  • 牛永涛：电话13810660508，邮箱niuyongtao@lxsec.com
  • 陈梦洁：电话18701150220，邮箱chenmengjie@lxsec.com

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下