20220703-南京证券-钢铁周汇报_减产加码_估值先于需求回暖_6页_781kb

钢铁行业周汇报总结（2022.6.27-2022.7.3）

核心内容

本周钢铁行业呈现减产加码、估值先于需求回暖的态势。原材料端铁矿石价格企稳，但钢材利润仍处低位，行业整体仍面临较大的成本压力和盈利挑战。在需求端，下游市场尚未明显回暖，钢材库存小幅去库，预计短期内价格将延续震荡格局。

主要观点

1. 原材料价格及库存情况

• 铁矿石期货价：747.5元/吨，周上涨1.6%。
• 普世铁矿石指数：116.45美元/吨，周上涨1.3%。
• 铁矿石库存：港口库存12625.5万吨，周去库0.4%。
• 钢厂铁矿石库存可用天数：平均22天，本周下降1天。
• 焦炭价格：天津准一冶金焦3210元/吨，与上周持平，价格相对坚挺。
• 铁矿石供应端：预计全年供应端增加3000-4000万吨，供需偏松，价格短期内震荡下行。

2. 钢材价格及库存情况

• 螺纹钢期货价：4265元/吨，周上涨1.8%；现货价4310元/吨，周上涨1.2%。
• 热轧期货价：4311元/吨，周上涨1.4%；现货价4420元/吨，周上涨0.9%。
• 螺纹钢库存：主要城市库存808.2万吨，周去库3.4%。
• 热轧库存：钢厂库存269.84万吨，周去库1.1%。
• 钢材需求：螺纹钢库存回复往年去库状态，但主要因供应端减产力度大于需求回暖。热轧库存提前去库，显示工业需求有所恢复，但整体需求仍需等待地产链和基建的进一步拉动。

3. 钢企毛利润情况

• 螺纹钢毛利润：-289元/吨，热轧毛利润-352元/吨。
• 短流程毛利润：电炉螺纹钢-260元/吨，电炉热轧-347元/吨。
• 利润状况：长流程利润因成材降价更明显而小幅下滑，短流程利润虽有小幅反弹，但仍处于低位，短期内难以恢复。

关键信息

行业趋势

• 减产加码：钢厂带头检修停产，以维护吨钢利润。
• 库存去库：螺纹钢和热轧库存均出现小幅去库，但需求端尚未实质性回暖。
• 价格震荡：钢材价格小幅反弹，但成本端压制力仍存，预计价格延续震荡格局。

公司动态

• 太钢不锈：拟购买武钢有限及宝钢特钢的炼钢产能指标，用于建设162万吨不锈钢项目。
• 力拓：库戴德铁矿成功出产首批矿石，预计2023年全面达产。
• 东南亚钢铁协会：预计到2026年，东盟六国粗钢产能将达1.4亿吨，其中转炉钢占比提升至57%，电炉钢占比下降至36%。
• 重庆钢铁：退出鉴微智能合资公司投资，不影响公司业务和盈利。
• 山东钢铁：注销莱芜铁路运输分公司，提升运营效率。
• 方大特钢：设立全资子公司南昌方大特钢研究中心有限公司。
• 金洲管道：获得年产60万吨优质焊管和工厂预制深加工管材管件项目的节能审查批复。
• 国家统计局数据：2022年1-5月，黑色金属冶炼和压延加工业营收同比下降2.9%，利润总额同比下降64.2%。

投资建议

• 推荐关注：加工性高端特钢企业，如中信特钢、久立特材、甬金股份。
• 积极关注：管道企业新兴铸管、金洲管道。
• 布局新能源：关注永兴材料、攀钢钒钛等企业。

风险提示

• 矿石价格大幅上涨：可能推高成本，影响利润。
• 钢材下游需求大幅下滑：可能导致价格持续下行。
• 国内政策变动风险：可能影响行业供给和需求。
• 疫情反复：可能对下游行业造成冲击，影响钢材需求。