20220703-浙商证券-南京银行-601009.SH-南京银行22H1业绩快报点评_首份中报快报_彰显经营信心_3页_1mb

报告摘要

南京银行发布了其2022年上半年首份中报快报，显示出强劲的盈利能力和良好的资产质量，体现出其在经营方面的信心。报告指出，南京银行的营收和利润均实现同比增长，同时资产质量指标持续改善，为投资者提供了积极的信号。分析师建议把握当前调整机会，买入该股。

盈利表现优异：2022H1南京银行营收同比增长16.3%，利润同比增长20.1%，ROE（经年化）达到17.5%，同比增长0.7个百分点，预计处于上市城商行领先水平。
盈利增长持续：尽管增速较第一季度略有放缓，但预计未来利润将保持20%的快速增长，得益于战略转型和网点扩张。
存款增速显著提升：2022Q2末存款同比增长16.7%，增速环比提升1个百分点，创五年新高，显示存款获取能力增强。
贷款保持高增长：贷款同比增速基本持平于17.6%，在疫情背景下表现突出。制造业、绿色金融和科技贷款增速均高于总贷款增速，显示信贷结构优化。
资产质量改善：不良率保持稳定在0.90%，关注率下降至0.83%，逾期率较年初下降8个基点，资产质量指标全面向好。对公房地产贷款占比仅为5%，受房地产风险影响较小。拨备覆盖率维持在395%以上，处于较高水平。
估值与投资建议：当前股价对应2022年PB为0.83倍，目标价为15.54元/股，对应2022年PB为1.26倍，现价空间为51%。维持“买入”评级，认为其表现优于行业平均水平。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
归母净利润（万元）	15,857	19,395	23,300	27,991
归母净利润增速	21.04%	22.31%	20.14%	20.13%
每股净资产（元）	10.94	12.33	14.04	16.11
P/B	0.94	0.83	0.73	0.64

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
存放央行（万元）	99,803	119,260	140,727	166,058
同业资产（万元）	53,963	59,360	65,296	71,825
贷款总额（万元）	790,322	934,951	1,103,242	1,301,826
存款余额（万元）	1,071,704	1,264,611	1,492,241	1,760,844
资产合计（万元）	1,748,947	2,056,987	2,405,519	2,814,917

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
净利息收入（万元）	27,103	28,956	33,912	39,834
净手续费收入（万元）	5,801	7,251	9,064	11,330
营业收入（万元）	40,925	49,208	59,226	71,476
归母净利润（万元）	15,857	19,395	23,300	27,991
EPS（元）	1.54	1.89	2.28	2.75
BVPS（元）	10.94	12.33	14.04	16.11

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
ROAE	14.94%	16.28%	17.31%	18.25%
ROAA	0.97%	1.02%	1.04%	1.07%
RORWA	1.53%	1.60%	1.62%	1.66%
不良贷款率	0.91%	0.88%	0.88%	0.88%
拨备覆盖率	397%	407%	411%	418%
贷存比	73.74%	73.93%	73.93%	73.93%
股息收益率	4.62%	5.52%	6.66%	8.02%

南京银行是江苏省重要的区域性商业银行，2022年上半年首份中报快报显示其经营基本面稳健，盈利能力和资产质量均有显著提升。
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