20230514-南京证券-钢铁周汇报_成本下降快于成材端_钢材需求待恢复_7页_1mb

钢铁行业周汇报总结（2023.5.8-2023.5.14）

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现成本端回落、成材端价格下行的态势，行业利润有所改善但需求端仍显疲软。报告建议投资者关注钢铁行业龙头企业及部分钢材加工企业，同时提示了多重风险因素。

主要观点与关键信息

1. 原材料价格与库存情况

• 铁矿石：

  • 期货价格为697元/吨，与上周持平；
  • 普氏指数为103.05美元/吨，环比下跌0.6%；
  • 港口库存为12600.06万吨，环比去库1%；
  • 钢厂平均可用天数为16天，与上周持平。

• 焦炭：

  • 焦炭价格再次下调100元/吨，年初以来持续回落，天津准一级冶金焦报价2080元/吨，较年初下调700元/吨。

• 其他成本项：

  • 硅铁、废钢等价格也跟随回落，整体成本端压力有所缓解。

2. 钢材价格与库存情况

• 螺纹钢：

  • 期货价格3579元/吨，下跌1.2%；
  • 现货价格3680元/吨，下跌1.8%；
  • 主要城市库存675.66万吨，环比去库5.6%。

• 热轧：

  • 期货价格3642元/吨，下跌0.9%；
  • 现货价格3910元/吨，下跌1.5%；
  • 钢厂库存275.67万吨，环比累库4.1%。

• 库存变化趋势：

  • 螺纹钢库存持续下降，热轧库存则有所上升，显示下游需求疲软。

3. 钢企毛利润测算

• 长流程钢企：

  • 螺纹钢毛利润为186元/吨，热卷毛利润为209元/吨，利润有所反弹。

• 短流程钢企：

  • 电炉螺纹钢毛利润为-124元/吨，电炉热卷毛利润为-120元/吨，盈利水平不佳。

• 开工率变化：

  • 高炉开工率从高位回落，电炉开工率因毛利下降也处于低位。

4. 钢材下游需求与政策导向

• 需求表现：

  • 下游工业领域用钢需求疲软，需等待国家重点项目施工恢复。

• 政策动态：

  • 河南省推动钢铁产能整合与绿色智能工厂建设；
  • 辽宁省鼓励钢铁企业研发新工艺，如全废钢电炉冶炼、富氢碳循环高炉等；
  • 海关数据显示，中国4月钢材出口量环比微增，进口量环比下降，整体出口增长显著。

5. 投资建议

• 推荐标的：

  • 钢铁龙头企业：宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢；
  • 钢材加工企业：久立特材、甬金股份、武进不锈等。

• 市场预期：

  • 钢铁上游价格偏弱运行，成材端价格可能向成本端靠拢；
  • 钢铁行业整体供需双弱，建议逢低布局。

风险提示

• 矿石价格大幅上涨：可能推高成本，压缩利润空间；
• 钢材下游需求大幅下滑：影响整体行业景气度；
• 国内政策变动风险：如粗钢产量调控政策可能对行业造成影响；
• 疫情反复：可能影响物流与终端需求。

附：行业评级标准

总结

本周钢铁行业成本端显著回落，推动部分钢企毛利润有所改善，但钢材需求仍显疲软，库存变化不一。行业整体处于供需双弱状态，建议投资者关注龙头企业及具备技术优势的钢材加工企业，同时需警惕矿石价格波动、政策变化及疫情反复等风险因素。