20220703-南京证券-有色周汇报_工业金属延续弱势_中游企业有望受益_9页_1mb

有色金属行业周报总结（2022.6.27-2022.7.3）

核心内容

本报告分析了2022年6月27日至7月3日期间有色金属行业的整体走势，重点围绕工业金属、能源金属、贵金属、稀土及小金属等细分领域展开，同时结合行业数据与公司动态，提出投资建议。

主要观点

工业金属：价格承压，中游企业或受益

• 铜价持续下跌：LME铜价本周下跌3.6%至7975.5美元/吨，国内铜现货价下跌2%至63050元/吨，TC加工费下调1.6%至72.7美元/吨。
• 库存持续累库：LME库存上升12.2%，上期所阴极铜库存上升16.8%，显示市场供应偏宽松。
• 需求疲软：下游需求以地产后周期、电力电缆、基建为主，但当前需求尚未回暖，导致TC现货加工费低于长协价。
• 投资建议：建议逢低关注高端铜加工企业，如海亮股份、博威合金、嘉元科技、诺德股份等。

铝价承压，高端加工企业或受益

• 铝价下跌：沪铝价下跌0.7%至19090元/吨，预焙阳极价下跌3.4%至7825元/吨。
• 成本压力：电价季节性上涨对成本端形成压力，部分电解铝厂出现亏损。
• 需求转向加工工业：铝需求从地产基建转向汽车工业，特别是新能源汽车领域对铝材需求增长明显。
• 投资建议：建议关注预焙阳极企业索通发展，以及高端铝加工企业，如鼎胜新材、明泰铝业、南山铝业等。

锂价企稳，供应偏紧支撑价格

• 锂精矿价格上涨：本周锂精矿价格上涨3.5%至5880美元/吨，接近6000美元/吨。
• 锂盐价格趋稳：电池级碳酸锂和氢氧化锂价格稳定，但受季节性淡季影响，需求偏弱。
• 成本支撑：当前锂精矿拍卖价支撑锂盐成本，折合碳酸锂生产成本约为42-43万元/吨。
• 投资建议：建议关注锂精矿高自给率企业，如天齐锂业、中矿资源、融捷股份等。

稀土价格小幅回落，需求支撑明显

• 稀土价格小幅回落：氧化镨钕价格下跌0.7%至92.8万元/吨，钕铁硼价格持平。
• 供应偏紧：海外稀土进口仍受阻，缅甸通关不畅，中重稀土进口受限。
• 需求强劲：新能源汽车等下游领域对稀土需求持续增长，支撑价格高位。
• 投资建议：建议关注掌握稀土指标资源的企业，如北方稀土、五矿稀土、广晟有色、盛和资源等。

贵金属：价格承压，避险属性支撑

• 金价下跌：本周金价下跌1.4%至388.42元/克，银价下跌3%至4438元/千克。
• 宏观压力：美联储加息预期增强，美债收益率攀升，贵金属短期承压。
• 避险属性：俄乌局势未明朗，欧洲经济衰退预期，黄金避险属性凸显。
• 投资建议：建议逢低关注黄金企业，如赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金等。

关键信息

行业评级：推荐

有色金属行业整体被评定为“推荐”，预计6个月内该行业将超越整体市场表现。

投资建议小结

建议关注以下企业：

• 铜加工企业：海亮股份、博威合金、诺德股份、嘉元科技
• 铝加工企业：神火股份、明泰铝业、南山铝业、鼎胜新材
• 锂资源企业：天齐锂业、中矿资源、融捷股份
• 稀土企业：北方稀土、五矿稀土、广晟有色、盛和资源
• 黄金企业：赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金

公司动态

1. 天山铝业：推进新能源车用动力电池箔项目，布局新疆和江苏。
2. 天齐锂业：与德方纳米、LG化学签订长期供货合同，保障供应。
3. SK Nexilis：计划在波兰投资建设年产5万吨铜箔工厂。
4. 明泰铝业：布局新能源汽车用铝材及电池铝箔，高附加值产品占比提升。
5. 紫金矿业：拟收购湖南厚道矿业，获取锂多金属矿资源。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 供应端因疫情或国际政治环境影响
• 全球宏观流动性变化
• 国内政策变动风险

免责声明

本报告仅供南京证券客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证信息的最新性或准确性。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。