20170827-天风证券-公用事业行业研究周报_16页_1mb

公用事业行业总结（20170821-20170827）

核心内容

京津冀“煤改气”投资机会

• 天然气消费量增长：2017年上半年天然气消费量同比增长15.2%，经济复苏和京津冀“煤改气”需求释放是主要驱动力。
• 燃气壁挂炉销量预期：预计京津冀煤改气将推动燃气壁挂炉销量从210万台（2016年）增长至350万台（2017年）及500万台（2018年）。
• 天然气需求预测：京津冀地区未来2-3年将确定性释放200-300亿方天然气需求。
• 重点推荐公司：
  • 大元泵业：因煤改气产业链推荐而快速上涨，被视为8月金股。
  • 迪森股份：在煤改气需求端表现良好。
  • 蓝焰控股：中报显示收入8.04亿元，净利润2.5亿元，煤层气产量7.02亿方，销量5.35亿方，成为煤层气产业重点推荐标的。

工业环保投资机会

• 环保风暴与供给侧改革：环保部和工信部联合推动工业环保治理，预计明年上半年工业端环保需求将释放。
• 重点推荐公司：包括清新环境、聚光科技、博世科、神雾环保、天壕环境、京蓝科技（8月金股）等。
• 政策与市场趋势：环保成为供给侧改革的重要技术手段，未来将从关停转向治理，带来长期投资机会。

京蓝科技

• 农业节水龙头：京蓝科技通过收购内蒙沐禾节水，实现农业节水行业订单放量和业绩释放。
• 全产业链布局：公司已完成农业节水、流域水治理、水利工程的布局，重点受益于京津冀水生态治理。
• 工业节能平台：京蓝能科情况大幅超预期，未来两年有望进入业绩爆发期，支撑公司市值。

主要观点

• 京津冀煤改气：是当前市场关注的热点，带动燃气壁挂炉销量和天然气需求快速增长，建议投资者关注大元泵业、迪森股份和蓝焰控股。
• 工业环保趋势：随着政策推动，工业环保需求将显著释放，清新环境、聚光科技、博世科等公司值得关注。
• 京蓝科技：作为农业节水行业龙头，公司有望在京津冀市场中获得大量订单，未来成长空间广阔。

关键信息

煤层气产业

• 山西省规划：《山西省煤层气资源勘查开发规划(2016-2020年)》明确煤层气产业的发展目标，2020年力争抽采量达200亿方，地面开采产能达300-400亿方/年。
• 蓝焰控股表现：上半年煤层气产量7.02亿方，利用量5.35亿方，销气量3.4-3.6亿方，毛利率提升。
• 管网对接：新的煤层气管线“胡底-古县”已与山西国化能源“临-长”线对接，预计为河北邯郸供气，输气能力30-60万方/天。

环保行业动态

• 环保部政策：出台《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，目标更高、任务更重，继续高压治理。
• 环保部新规：发布环境影响评价技术导则，规范建设项目大气环境影响评价工作。
• 环保督察：中央环保督察推动环保治理，短期关停为主，长期将转向治理需求释放。

上市公司动态

• 环保板块：多家公司发布半年报，如东江环保、神雾环保、清新环境等，部分公司业绩增长显著。
• 公用事业板块：蓝焰控股、大元泵业等公司表现突出，长源电力、国电电力等部分公司业绩下滑。
• 大宗交易：部分公司出现大宗交易，如启迪桑德、科达洁能、太阳能等，反映市场对某些公司股票的交易活跃度。

风险提示

• 政策推进不及预期：环保政策的执行力度可能影响行业需求释放。
• 利率上行：可能对公用事业板块的融资成本和盈利能力产生影响。

投资标的组合

环保

• 京蓝科技（8月金股）
• 神雾环保
• 天壕环境
• 清新环境
• 博世科

公用

• 大元泵业（8月金股）
• 蓝焰控股
• 涪陵电力
• 国投电力
• 华电国际

行业表现

• 上周上证综指上涨1.92%，深证综指上涨0.41%，环保指数上涨1.54%，公用事业指数上涨0.39%，板块整体落后大盘1.52个百分点。
• 环保涨幅前五：博世科、环能科技、龙源技术、菲达环保、聚光科技。
• 环保跌幅前五：三维丝、津膜科技、隆华节能、长青集团、创业环保。
• 公用涨幅前五：蓝焰控股、新能泰山、皖天然气、大通燃气、大连热电。
• 公用跌幅前五：金鸿能源、文山电力、建投能源、长青集团、东方能源。

数据来源

• 资料来源：Wind、天风证券研究所

表格摘要

表1：重点推荐公司盈利预测与估值表

表2：环保上周上市公司公告（部分）

• 东江环保：上半年营收14.04亿元，净利润2.2亿元。
• 润邦股份：上半年营收8.37亿元，净利润0.53亿元。
• 津膜科技：中标九江芳兰污水处理厂项目，金额6326万元。
• 科林环保：收购霍尔果斯日升昌商业保理有限公司60%股份。
• 京蓝科技：子公司中标7.4亿元PPP项目。

表3：公用上周上市公司公告（部分）

• 长源电力：上半年营收24.65亿元，净利润亏损9015.5万元。
• 新能泰山：股票停牌，筹划重大事项。
• 胜利股份：拟参与天然气破产重整项目。
• 长青集团：子公司热电项目获发改委核准。
• 金鸿能源：上半年营收16.37亿元，净利润1.73亿元。

图表摘要

• 图1：上周行业表现
• 图2：各行业一周涨跌幅（%）
• 图3：环保板块上周涨幅前十
• 图4：环保板块上周跌幅前十
• 图5：公用事业板块上周涨幅前十
• 图6：公用事业板块上周跌幅前十

总结

该文档详细分析了2017年8月21日至28日期间，公用事业和环保行业的市场表现、政策动态及重点公司情况。核心内容包括京津冀“煤改气”带来的投资机会、工业环保需求的释放、京蓝科技在农业节水领域的领先地位，以及多个重点公司的财务表现和市场动态。建议投资者关注大元泵业、蓝焰控股等公司，同时留意环保政策对行业的影响及市场趋势变化。