20150621-长城证券-电力及公用事业周报_PPP继续前行_11页_846kb

电力及公用事业行业周报总结

核心内容

本行业周报发布于2015年6月21日，主要分析电力及公用事业行业的市场表现、行业动态及公司动态。报告指出，政策支持、监管趋严及项目放量将推动环保行业的发展。投资评级为“推荐（维持）”，并重点推荐了多家公司在该领域的发展潜力。

主要观点

行业整体表现

• 公用事业行业上周下降12.9%，略优于沪深300指数（下降13.1%），表现领先市场0.2%。
• 环保、水务行业个股表现分化，先河环保、富春环保涨幅居前，而万邦达、天壕节能、中电环保则表现较差。
• 电力行业个股表现较好，华电能源、东方热电、国投电力涨幅靠前，华银电力、广安爱众、哈投股份表现较差。

行业发展趋势

• PPP模式持续推进：各省政府继续公布PPP项目，推动环保行业蓬勃发展。
• 环保政策加强：多地出台环保治理方案，如河南、云南、湖北、福建、广东、海南等，涉及水、气、土壤等多方面治理。
• 燃煤锅炉淘汰加速：浙江省计划三年内淘汰34384台燃煤锅炉，资金补助力度大，推动环保转型。
• 清洁能源发展：广东、东方能源等企业加快光伏发电、生物质供热等清洁能源项目布局。

关键信息

盈利预测与估值

行业动态

电力、燃气行业

• 动力煤市场：6月19日秦皇岛港煤炭库存为639万吨，同比下降2.9%。
• 用电量：1-5月全社会用电量增长1.1%，其中第三产业和居民生活用电增长显著。
• 发电设备利用小时：全国发电设备平均利用小时1601小时，同比减少133小时，火电设备利用小时下降明显。
• 输配电价政策：发改委发布《输配电价成本监审办法（试行）》，明确输配电成本监审原则和构成。

环保、水务行业

• 河南PPP项目库：发布333个PPP项目，总投资4396.37亿元，其中环保类项目145.93亿元。
• 云南PPP项目库：建立71个重点项目，总投资685亿元，涵盖市政、公共服务、交通、水利等多个领域。
• 湖北汉江生态经济带：投资460亿元，实施320个项目，目标2025年建成国家生态文明先行示范区。
• 福建“水十条”：要求到2020年，主要河流水质优良比例达90%以上，加大环境执法力度。
• 广东大气治理：推进377项重点工程项目，明确PM2.5、PM10治理目标，推动VOCs治理。
• 青海治气考核：对PM10年均浓度下降比例和环境空气质量优良率实施分类考核，未达标记零分。
• 浙江燃煤锅炉淘汰：推广“诸暨经验”，2015年淘汰8000台燃煤锅炉，提供资金补助。

公司动态

• 迪森股份：与湖南怀化工业园签署生物质集中供热BOO项目投资合同，首期投资1.5亿元。
• 首创股份：拟11.3亿元收购新加坡固废处理公司ECO工业环保100%股权。
• 长江电力：马振波不再担任副总经理。
• 美晨科技：拟出资5000万元设立美能捷电子商务有限公司。
• 众合科技：联合中民投资本发起设立环保产业基金“中民众合绿色环保产业基金合伙企业”。
• 武汉控股：被市政府指定为北湖污水处理厂建设主体。
• 陕天然气：非居民用气管输费平均降低10%，自6月20日起执行。
• 东方能源：拟投资建设30兆瓦光伏发电项目，总投资约3亿元。
• 高能环境：拟出资3亿元与磐霖资本共同发起设立环保产业投资基金。
• 广州发展：子公司鳌头投管与广州供电局签署购售电合同。

投资建议

• 锅炉改造集中供热：强烈推荐长青集团、迪森股份。
• PPP模式机会：强烈推荐众合科技、碧水源、永清环保。
• 转型环保标的：强烈推荐南方泵业、天保重装。
• 国企改革标的：强烈推荐洪城水业、韶能股份、江南水务。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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