20171126-西南证券-公用事业行业周报_PPP规范管理_煤改气快速推进_12页_1mb

PPP规范管理，煤改气快速推进总结

核心内容

本报告聚焦于公用事业与环保板块的市场动态与政策变化，分析了上周市场行情、重要政策及事件、重点公司公告，并提出本周的投资观点与重点关注标的。报告强调了政策对行业发展的推动作用，特别是PPP模式规范管理、大气治理、清洁取暖、电改和煤改气等主题，为投资者提供了明确的行业方向与标的推荐。

主要观点

市场回顾

• 上周上证综指下跌0.86%，沪深300指数下跌0.40%，创业板指下跌2.79%。
• 申万公用事业板块整体下跌1.11%，其中电力板块下跌0.94%，水务板块下跌0.63%，燃气板块微涨0.01%，环保板块下跌1.75%。
• 公用事业板块内个股表现分化，涨幅前五为国新能源（+8.41%）、东江环保（+5.62%）、国祯环保（+5.04%）、洪城水业（+4.67%）、长春燃气（+4.59%）。
• 跌幅前五为大连热电（-10.94%）、三维丝（-10.66%）、迪森股份（-10.02%）、环能科技（-9.04%）、惠天热电（-8.38%）。

重要政策及事件

1. 北京PM2.5浓度五年来最低：10月份北京PM2.5月均浓度为57微克/立方米，同比下降32.1%，累计平均浓度60微克/立方米，同比下降6.3%。
2. 财政部规范PPP项目管理：发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》，提出严格新项目入库标准、集中清理已入库项目，并要求各省级财政部门在2018年3月31日前完成清理工作。
3. 北方清洁取暖推进：央视新闻联播指出，北方重点城市已实现超400万户居民清洁取暖，国家十部委将共同编制《北方地区冬季清洁取暖规划》。
4. 电力数据增长良好：1-10月全国全社会用电量增长6.7%，售电量增长7.6%。
5. 煤改气加速推进：北方及京津冀地区煤改气进展迅速，天然气消费增速达16.6%，利好资源型企业。

关键信息

环保板块

• 北京PM2.5浓度数据公布，达到“大气十条”考核目标，后续仍面临治理压力。
• 财政部规范PPP项目，排除不适宜项目，推动行业规范化发展。
• 投资机会集中在大气治理、工业环保、流域治理三大方向。
• 推荐关注：
  • 大气治理：龙净环保、清新环境、聚光科技、盈峰环境
  • 工业环保：上海洗霸、高能环境、金圆股份
  • 流域治理：博世科、京蓝科技
  • 国企改革：兴蓉环境

公用事业板块

• 电力板块：1-10月用电数据增长良好，持续关注水电龙头（长江电力、国投电力、川投能源）和电改受益标的（三峡水利）。
• 燃气板块：前三季度天然气消费增速16.6%，关注资源型企业（蓝焰控股）及煤改气受益企业（百川能源、迪森股份、金鸿能源）。

重点关注标的及其投资逻辑

风险提示

• 土壤修复行业发展不及预期。
• 电改和煤改气政策及实施效果不及预期。

行业数据

• 股票家数：143
• 行业总市值：23,197.70亿元
• 流通市值：22,500.03亿元
• 行业市盈率TTM：24.87
• 沪深300市盈率TTM：14.2

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。