20220406-西南证券-利尔化学-002258.SZ-2022年一季度业绩快报点评_一季度业绩超预期_看好公司长期成长性_4页_1006kb

公司一季度业绩总结

核心内容

公司发布2022年第一季度业绩快报，实现营业收入26.13亿元，同比增长76.3%，环比增长18.0%；归母净利润5.34亿元，同比增长142.0%，环比增长15.8%。尽管草铵膦价格因下游观望情绪而下滑，公司仍保持盈利能力稳定，并预计草铵膦价格将修复。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司在市场环境不佳的情况下实现营收和利润的环比增长，显示其运营效率和成本控制能力。
• 价格波动与需求增长：草铵膦价格一度跌至17.5万元/吨，但随着销售旺季到来，价格已反弹至18.9万元/吨，预计未来价格将修复。
• 技术壁垒与产品优势：公司作为氯代吡啶类农药龙头，具备一体化优势，且在L-草铵膦等新品种方面布局领先。
• 成长性潜力大：公司拥有多个新品种储备，如唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺、阻燃剂等，支撑其长期发展。
• 盈利预测积极：预计公司2022-2024年EPS分别为2.79元、3.34元、4.07元，成长确定性强，维持“买入”评级。

关键信息

业绩数据

• 2022年一季度：
  • 营业收入：26.13亿元
  • 归母净利润：5.34亿元
  • 营业利润率：26.8%
  • 净利润率：20.4%

未来预测

财务指标

股东权益与资本结构

风险提示

• 在建项目投产不及预期
• 原材料价格大幅上涨
• 主要产品价格波动

结论

公司凭借技术优势和一体化生产模式，在草铵膦市场中占据领先地位，未来成长性显著。随着高毒农药替代和转基因作物推广，草铵膦需求有望持续增长。尽管存在一定的市场和生产风险，但公司具备较强的盈利能力和增长潜力，维持“买入”评级。