基建：基建加码预期增强_28页_1mb

基建加码预期增强总结

核心内容

2022年两会召开，提出经济增速目标为5.5%，基建加码政策预期较强。报告指出，政府将继续做好“六稳”、“六保”工作，强化跨周期和逆周期调节，为经济平稳运行提供有力支撑。预算支出规模比去年扩大2万亿以上，专项债安排3.65万亿，支持在建项目后续融资，同时扩大新增贷款规模，改善基建资金支持。

主要观点

1. 宏观政策支持

   • 政府将通过扩大财政支出和新增贷款规模，为基建投资提供资金保障。
   • 基建产业链上下游整体估值偏低，且订单充裕，具备较强的风险抵御能力。

2. 区域协调发展

   • 推进京津冀协同发展、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角一体化、黄河流域生态保护和高质量发展。
   • 雄安新区和北京城市副中心建设将获得重点支持。

3. 投资方向

   • 政府工作报告重视民生投资、交通基建、新能源电力、水利工程等领域。
   • “交通强国”战略推动轨交板块发展，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建将受益。

4. 防灾减灾与绿色转型

   • 减隔震行业在高质量发展背景下有较大投资机会，立法已通过，未来20-30倍空间可期。
   • 在能耗双控背景下，绿电、BIPV等相关领域优质标的如中钢国际、中国电建、中材国际值得关注。

关键信息

基建板块表现

• 本周建筑指数上涨0.61%，跑赢沪深300指数2.3个百分点。
• 上游数据方面，水泥价格指数上涨，钢材价格指数上涨，挖掘机开工小时数下降，但出口增长显著。
• 个股方面，部分公司如延华智能、博信股份、大千生态等表现较好，但部分公司如奇信股份、乾景园林等出现下跌。

重点推荐公司

估值情况

• 建筑板块PE（TTM）为9.89，较近三年均值略有上升。
• PB（LF）为1.07，较近三年均值略有上升，显示行业估值处于低位。

投资建议

• 重点关注：中国建筑、中国铁建、中国中铁等低估值标的，以及减隔震行业龙头震安科技、天铁股份。
• 受益于交通强国战略：天铁股份、中国中铁、中国铁建。
• 绿色转型相关：中钢国际、中国电建、中材国际。
• 基建领军企业：中国中冶、中国中铁。

风险提示

• 市场波动风险：全球经济局势不明朗，可能影响基建投资进度。
• 政策执行风险：政策效果需依赖地方政府和企业的执行力。
• 原材料价格波动：水泥、钢材等原材料价格波动可能影响企业利润。
• 行业竞争加剧：基建行业竞争激烈，需关注企业市场份额和盈利能力。

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

作者信息

• 证券分析师：李瑶芝
• 执业证号：S1190521110001
• 教育背景：英国布里斯托大学硕士，金融与投资专业
• 工作经历：2019年加入太平洋证券研究院，从事钢铁及建筑方向研究工作

其他信息

• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 公司声明：本报告信息来源于公开资料，太平洋证券股份有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。