20220307-安信证券-建筑行业动态分析_稳增长再加码助力基建上行_2月建筑PMI水平显著提升_10页_586kb

建筑行业2022年3月7日分析总结

核心内容

2022年3月7日，建筑行业整体呈现上涨趋势，行业PMI显著提升，反映出建筑业景气度回升。全国两会将稳增长放在更加突出的位置，推动基建投资适度超前，重点聚焦水利、交通、能源、城市管网、城镇化和保障房等领域，政策支持力度强劲，为建筑行业带来积极影响。

主要观点

1. 行业表现：

   • 建筑装饰行业（SW）本周上涨0.18%，涨幅高于上证综指、沪深300和深证成指。
   • 房屋建设板块涨幅靠前，达到3.11%，而化学工程板块表现最弱，跌幅达-4.37%。
   • 本周有18家公司涨幅超过行业指数，行业整体表现积极。

2. 估值情况：

   • 建筑装饰行业市盈率（TTM）为10.8倍，市净率（MRQ）为0.99倍，整体估值较低。
   • 行业市盈率在SW一级行业中排名靠后，但市净率高于房地产和银行板块。

3. 投资建议：

   • 建议关注受益于稳增长政策的“两新一重”基建龙头，包括中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中冶等建筑央企，以及山东路桥、安徽建工等区域基建龙头。
   • 推荐勘察设计板块中的华设集团、设计总院等，受益于基建需求释放。
   • 装配式建筑领域建议关注华阳国际、精工钢构、东南网架等公司。
   • 新型电力建设领域重点推荐苏文电能，同时关注中昊科技、启迪设计、东珠生态等布局BIPV和碳汇的公司。

关键信息

• 政策支持：两会明确稳增长目标，基建投资适度超前，重点工程推进力度加大。
• PMI提升：2月建筑业商务活动指数为57.6%，高于上月2.2个百分点，显示行业景气度明显提升。
• 资金供给：财政支出扩大，专项债发行加快，资金供给充足。
• 行业趋势：建筑行业基本面向好，估值处于低位，具备配置价值。
• 新经济布局：建筑企业积极布局BIPV、储能、碳汇等新经济领域，提升行业附加值和估值。

本周重点公司表现

重大订单与公告

行业新闻

• 交通运输部计划适度超前开展基础设施投资，推进102项国家重大工程落地。
• 北京市2022年计划推进重点防洪工程和内涝防治体系建设。
• 长三角铁路计划建设投资686亿元，推进多个重点项目。
• 陕西省将新建商品房供气管网设施建设费用纳入房价。
• 长沙市计划筹集保障性租赁住房不少于2.99万套，推进保障房建设。

风险提示

• 疫情控制不及预期。
• 政策实施不及预期。
• 经济下行风险。
• 固定资产投资下滑。
• 地方财政增长缓慢风险。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。