20190908-国盛证券-建筑材料行业周报：加码逆周期调节，基建确定性增强_24页_2mb

报告摘要

建筑材料行业周总结

核心内容

本周建筑材料行业上涨 $6.95%$，超额收益为 $3.02%$，资金净流入额为0.51亿元。行业整体表现优于大盘，主要受益于基建的逆周期调节及水泥、玻璃等子行业价格的温和上涨。

主要观点

水泥行业
- 全国水泥市场平均价格为430元/吨，周环比+3元/吨，涨幅为0.6%。
- 水泥市场需求进入旺季，南方地区除广东外，多数地区已恢复至9成或产销平衡，价格保持上升趋势。
- 价格上涨地区包括河南、湖北、浙江和广西等，幅度20-30元/吨；海南价格小幅下调10元/吨。
- 全国水泥库存为55.9%，周环比下降1.6%。泛京津冀、长江中下游、长江流域库存分别下降1.8%、2%和2.4%。
- 由于全国水泥价格高位运行，短期以温和上涨为主，涨幅弱于去年同期。
- 北方水泥价格弹性更大，受益于基建扩张，推荐冀东水泥、祁连山等。
玻璃行业
- 全国建筑用白玻平均价格为1602元，周环比+12元，年同比-74元。
- 华北、东北和部分华东地区价格上涨，市场信心环比增强；华南地区价格稳定，出库一般。
- 行业库存为3741万重箱，周环比下降63万重箱，年同比上升717万重箱。
- 产能方面，华北和华南的生产线陆续引板生产，对区域供给有一定压力；后期华南将新增产能。
- 玻璃价格逐步回升至较好盈利区间，推荐旗滨集团，关注金晶科技、南玻A。
玻纤行业
- 无碱玻璃纤维市场整体延续弱势，价格稳中有降。
- 电子纱市场报价平稳，主流价格在8000元/吨左右，部分大客户价格可商谈。
- 玻纤需求受风电、汽车轻量化、5G等新兴需求拉动，推荐中国巨石、中材科技，关注长海股份。
装修改材
- 行业格局改善，细分龙头盈利回升。
- 零售端承压，工程端仍是快车道。
- 龙头公司市占率低，营改增、减税降费推动小企业退出，成长空间更明确。
- 推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材等，关注帝欧家居、坚朗五金、惠达卫浴、科顺股份等。

关键信息

政策支持：宏观利好较多，加码逆周期调节，加快使用地方专项债，全面降准等政策推动基建回暖。
价格趋势：水泥价格温和上涨，玻璃价格缓慢回升，玻纤价格稳中有降。
库存变化：水泥库存下降，玻璃库存下降，玻纤库存变化不大。
风险提示：宏观政策反复、汇率大幅贬值。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	评级
000401	冀东水泥	买入
000786	北新建材	增持
002798	帝欧家居	买入
002271	东方雨虹	买入
600176	中国巨石	-
603033	三维股份	买入
600449	宁夏建材	增持
603385	惠达卫浴	买入
002398	建研集团	增持
600720	祁连山	增持