20191110-兴业证券-基建数据周报：11月首周基建申报出现下滑，基建招投标环比持平_18页_1mb

报告摘要

基建数据周报总结（2019.11.2-2019.11.8）

核心内容

2019年11月首周，发改委基建项目申报金额为3489.76亿元，环比上升6.74%。10月基建项目申报增速有所放缓，前10个月累计增长42%。其中，中央项目申报金额增长0.4%，地方项目申报金额增长31.7%，显示地方基建投资意愿有所回升。

全国31个省市（包括新疆兵团，不包括西藏）共中标金额1314.19亿元，环比下降0.77%。10月中标金额增速下滑8%，但9月中标数据明显好转，显示政策加码及资金到位提升了地方基建投资能力。

主要观点

基建申报：2019年1-10月，地方项目申报金额增长显著，其中9月增长189.47%，表明地方投资意愿增强。但10月增速回落，显示基建投资仍面临一定压力。
招投标情况：全国招投标数据在10月出现下滑，但9月明显回升。部分省份如黑龙江、内蒙古、新疆中标金额增速较快，而北京、辽宁、江西增速较慢。
PPP中标：本周PPP项目中标金额环比下降17.07%，10月单月同比下滑56.4%。交通和市政类项目仍占PPP中标总额的60%以上，央企和地方国企仍是PPP项目的主力。
融资端：2019年1-10月城投债净融资额为8945亿元，较上年同期增长149%。10月未有新增地方债发行，但专项债基本发放完毕，为2020年初的基建投资提供了资金保障。

关键信息

基建项目申报：2019年1-10月累计增长42%，其中地方项目增长31.7%，中央项目增长0.4%。
招投标数据：2019年1-10月23个省份中标金额合计39315亿元，同比增长7.35%。但10月订单同比下滑8.2%，显示基建中标数据增速明显回落。
PPP项目：截至11月8日，交通类项目占比32.79%，市政类项目占比30.57%，合计超过60%。央企和地方国企分别占比39.39%和35.50%，合计超70%。
融资情况：2019年1-10月城投债净融资额为8945亿元，同比增长149%。10月未有新增地方债发行，但专项债基本发放完毕，为2020年年初的基建投资提供支持。
风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及目标、地产销售持续下滑、项目推进速度迟缓、融资环境未能好转。

图表概述

图1：2018年8月以来各周基建项目申报金额（亿元）
图2：2017年2月以来各月基建项目申报金额（亿元）及增速（%）
图3：全省月度中标额（亿元）&增速（%）
图4：2019年1-10月各省中标金额（亿元）&增速（%）
图5：2018年1月以来全国周度PPP中标额（亿元）
图6：2015年以来全国月度PPP中标额（亿元）
图7：交通、市政类项目仍是PPP大头
图8：央企、国企仍是PPP主力
图9：2018年以来各月城投债净融资额（亿元）
图10：2018年12月以来土地出让金收入（亿元）增速（%）
图11：周中标数据（亿元）

表格概述

表1：2018年以来各月基建项目各主体申报金额（亿元）
表2：2018年以来各月基建项目各分项申报金额（亿元）
表3：本周各省中标金额情况（亿元）
表4：2018年以来各月基建项目各分项申报金额（亿元）
表5：2019年以来各地新增专项债金额（亿元）
表6：2019年以来各地新增一般债金额（亿元）
表7：2019年大部分省份土地出让收入预计下滑
表8：2019年大部分省份政府性基金预算收入下滑
表9：建筑公司披露月度中标数据（亿元）

总结

2019年11月首周，基建项目申报和招投标数据出现波动，地方申报金额增长显著，但中标数据增速有所回落。PPP项目中标金额环比下降，显示民间资本参与热情未恢复。融资端，城投债净融资额增长明显，但地方债发行有所放缓。整体来看，地方基建投资意愿提升是推动基建投资回升的关键因素，而专项债提前到位将有助于2020年初的基建投资顺利推进。

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