20220703-开源证券-建筑材料行业周报_地产基建稳增长政策持续加码_基本面筑底企稳_28页_2mb

报告摘要

建筑材料行业分析总结

核心内容

2022年6月27日至7月1日，建筑材料板块上涨 4.36%，跑赢沪深300指数 2.72个百分点。近一年来，建筑材料指数下跌 4.11%，但跑赢沪深300指数 7.99个百分点。板块整体表现优于大盘，估值方面，PE为 14.0倍，PB为 2.05倍，分别位列A股全行业倒数第八位和第十八位。

主要观点

政策支持：地产与基建稳增长政策持续加码，包括发行3000亿元金融债券用于重大项目资本金补充，以及城市燃气管道老化更新改造的推进，带动了基建和地产链的预期改善。
行业回暖：地产销售改善明显，一二线城市率先进入复苏通道；房地产稳增长政策发力，叠加城镇老旧小区改造加速，房地产市场有望持续回暖。
原材料价格波动：整体原材料价格高位震荡，部分材料如原油、沥青、丙烯酸等价格环比下降，而动力煤价格小幅上涨。
受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材、光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技等企业受益于政策及行业趋势。

关键信息

本周行情回顾

建筑材料指数上涨 4.36%，跑赢沪深300指数 2.72个百分点。
涨跌幅分布：耐火材料（+5.60%）、水泥制造（+3.38%）、管材（+3.35%）、玻纤制造（+2.15%）、玻璃制造（-0.41%）、改性塑料（-0.61%）、碳纤维（-1.08%）。
涨幅前五公司：坚朗五金（+18.54%）、沃特股份（+14.47%）、科顺股份（+13.13%）、兔宝宝（+10.79%）、亚士创能（+10.11%）。
跌幅前五公司：福莱特（-11.10%）、吉林化纤（-6.96%）、深天地A（-6.33%）、耀皮玻璃（-6.07%）、洛阳玻璃（-5.19%）。

板块数据跟踪

水泥板块

全国P.O42.5散装水泥均价为 384.23元/吨，环比下跌 1.92%。
熟料库容比 74.62%，环比增加 0.62%。
各地区水泥价格普遍回落，东北地区跌幅最大（-4.15%），西南地区跌幅为 3.31%。
水泥煤炭价差普遍下降，全国价差环比减少 4.20%，部分区域跌幅达 7.88%。

玻璃板块

浮法玻璃现货价 1773.03元/吨，环比下跌 0.97%；期货价 1627元/吨，环比下跌 1.21%。
全国浮法玻璃库存为 7129万重量箱，环比增加 77万重量箱，涨幅 1.09%。
光伏玻璃均价 177.08元/重量箱，环比下跌 0.58%，但价格已回升至近五年同期较高水平。

玻璃纤维板块

无碱喷射合股纱价格小幅下降，SMC合股纱价格小幅上升，电子纱价格稳定。
主流成交价为 9500-9600元/吨，环比持平。

碳纤维板块

大、小丝束碳纤维价格保持稳定，均价分别为 143元/千克 和 220元/千克。
碳纤维企业开工率为 72.68%，环比持平。
毛利环比下降，但盈利能力远超往年同期。

消费建材板块

原材料价格整体呈现高位震荡趋势，部分材料如丙烯酸、聚酯瓶片、聚氯乙烯PVC、聚丙烯PP价格环比下降。
东方雨虹、北新建材、科顺股份上调产品价格，分别上调 25%、10%-20%、10%-20%。
公司公告显示东方雨虹在泉州和呼和浩特建设绿色新材料项目，预计带动产值和税收增长。

风险提示

原材料价格大幅上涨；
供需错配风险；
经济增速下行风险；
国内货币、房地产政策趋严。

行业动态

中国人民银行强调加大稳健货币政策实施力度，支持房地产市场健康发展；
国务院常务会议决定发行3000亿元金融债券用于重大项目资本金；
住建部、发改委部署城市燃气管道等老化更新改造工作；
消费建材企业上调产品价格，反映原材料成本压力及市场回暖预期。

估值跟踪

水泥板块：受益标的包括金隅集团、祁连山、塔牌集团、上峰水泥、万年青、冀东水泥、天山股份、华新水泥、宁夏建材、海螺水泥。
玻璃板块：受益标的包括福莱特、南玻A、洛阳玻璃、金晶科技、旗滨集团。
玻纤板块：受益标的包括山东玻纤、长海股份、再升科技、中国巨石、中材科技。
碳纤维板块：受益标的包括吉林碳谷、吉林化纤、中简科技、光威复材、上海石化。
消费建材板块：受益标的包括东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、坚朗五金、伟星新材。

总结

建筑材料行业在政策支持下呈现回暖趋势，尤其是地产和基建领域。板块整体上涨，部分细分行业表现优于大盘。受益企业包括东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材、光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技等。同时，消费建材企业因原材料成本压力上调产品价格，反映出行业基本面的改善。风险方面，原材料价格波动、供需错配、经济增速下行及政策趋严仍需关注。

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