> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 战争缓和，盘面震荡 - 中泰期货聚丙烯产业链周报 2026年6月7日 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年6月7日聚丙烯市场的供需情况、基差价差、估值、库存变化以及上下游观点，为投资者提供市场趋势和策略建议。 --- ## 一、聚丙烯市场供需情况 ### 1.1 产量 - **本周产量**：67.58万吨，较上周小幅减少0.58万吨。 - **下周产量**：预计为69.82万吨，随后预计继续上升至71.05万吨。 - **综述**：产量小幅下降，关注后期检修或降负荷情况。 ### 1.2 进出口 - **进口量**：本周为5.47万吨，预计下周保持不变。 - **出口量**：本周为8.56万吨，较上周增加0.91万吨。 - **综述**：4月出口大幅增加，5月出口可能略有减少，但预计仍高于往年同期。 ### 1.3 表观需求 - **本周表观需求**：67.56万吨，较上周减少4.72万吨。 - **综述**：需求小幅走弱，整体表现疲软。 ### 1.4 库存 - **总库存**：本周为60.35万吨，较上周减少3.06万吨。 - **上游库存**：本周为44.28万吨，较上周减少3.14万吨。 - **中游库存**：本周为16.07万吨，较上周微增0.08万吨。 - **综述**：本周库存小幅去库，预计下周继续小幅去库。 --- ## 二、聚丙烯估值分析 ### 2.1 成本端 - **原油**：价格震荡走强。 - **煤炭**：价格震荡。 - **丙烷**：价格震荡走弱。 - **甲醇**：价格震荡走强。 - **丙烯**：价格震荡走弱。 - **成本端**：整体略有回落，震荡为主。 ### 2.2 利润情况 - **油化工端综合利润**：上周为-1189元，本周为-1378元，利润转好。 - **煤制PP利润**：震荡，上周为2207元，本周为2257元。 - **丙烷脱氢制PP利润**：上周为-1111元，本周为-837元，利润略微转好。 - **外采丙烯制PP利润**：上周为-603元，本周为-162元，利润显著改善。 - **PP按产能占比加权利润**：上周为431元，本周为376元，利润略有下降。 - **进口利润**：本周为-1049元，较上周转差111元。 ### 2.3 基差与价差 - **现货基差波动较大**，但现货价格仍然强势。 - **月间价差**：震荡，1-5月间价差从137元升至199元，5-9月间价差从-721元降至-874元，9-1月间价差从584元升至675元。 - **品种价差**：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑。 - **盘面价差**：PP与3MA价差走弱，LL-PP价差震荡走弱。 --- ## 三、聚丙烯上下游观点与策略 ### 3.1 上游 - 装置降负荷情况缓解，部分装置复产，但产量尚未恢复正常。 - 开工率略有提升，关注后期是否继续提升。 ### 3.2 中游 - 现货成交略有转好，盘中低价时点价单成交尚可。 - 整体成交情况还可以。 ### 3.3 下游 - 抢货情况缓解，主要以刚需拿货为主。 ### 3.4 策略 - **单边**：偏强震荡。 - **期现、月间、跨品种**：暂无明确策略建议。 - **期权**：暂无策略建议。 ### 3.5 风险提示 - 战争结束是主要风险因素。 --- ## 四、聚丙烯周度平衡表 | 日期 | 产量（万吨） | 进口量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 期初库存（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存变动（万吨） | 库消比 | |------------|--------------|----------------|----------------|-------------------|------------------|------------------|------------------|--------| | 2026/5/1 | 65.81 | 5.69 | 7.65 | 70.32 | 76.39 | 69.92 | -6.47 | 0.90 | | 2026/5/8 | 68.08 | 5.69 | 7.65 | 60.75 | 69.92 | 75.29 | 5.37 | 1.10 | | 2026/5/15 | 67.58 | 5.69 | 7.65 | 67.72 | 75.29 | 73.20 | -2.10 | 0.97 | | 2026/5/22 | 66.73 | 5.69 | 7.65 | 68.49 | 73.20 | 69.48 | -3.72 | 0.91 | | 2026/5/29 | 68.16 | 5.69 | 7.65 | 72.28 | 69.48 | 63.41 | -6.07 | 0.79 | | 2026/6/5 | 67.58 | 5.47 | 8.56 | 67.56 | 63.41 | 60.35 | -3.06 | 0.79 | | 2026/6/12 | 69.82 | 5.47 | 8.56 | 69.11 | 60.35 | 57.97 | -2.37 | 0.75 | | 2026/6/19 | 71.05 | 5.47 | 8.56 | 69.11 | 57.97 | 56.82 | -1.15 | 0.73 | --- ## 五、聚丙烯供应与需求 ### 5.1 供应情况 - **2026年新装置投产计划**：总产能预计达610万吨，主要集中在煤制工艺。 - **检修计划**：多个企业计划在2026年6月至7月期间检修，影响供应。 ### 5.2 需求情况 - 下游需求疲软，整体表现不佳。 - **PP拉丝出口东南亚利润**：价格波动，关注出口情况。 --- ## 六、聚丙烯库存变化 - **总库存**：持续去库，预计下周继续小幅去库。 - **两油库存**：震荡，2026年6月库存为28万吨。 - **煤化工库存**：震荡，2026年6月库存为15万吨。 --- ## 七、关键信息总结 - **产量**：本周小幅下降，但未来有望回升。 - **出口**：4月出口大幅增加，5月出口预计减少，但整体高于往年。 - **库存**：持续去库，对价格有一定支撑。 - **成本与利润**：成本端略有回落，部分工艺利润改善。 - **基差与价差**：现货价格强势，价差震荡，粒料和粉料价差过窄。 - **策略**：单边偏强震荡，其他策略暂无明确建议。 - **风险**：战争结束是主要风险因素，需密切关注。 --- ## 八、未来展望 - 随着检修结束，产量有望恢复，但需求仍疲软。 - 成本端震荡，利润可能继续改善。 - 库存持续去库，对价格有一定支撑。 - 需关注出口情况及市场整体供需变化，以判断价格走势。