汽车行业电动智能的征程系列4：平价高阶智能化，下一个车企竞争的胜负手-20230606-兴业证券-43页

汽车行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦中国及全球汽车行业的发展历程，分析了车企崛起的关键因素，并探讨了当前行业处于电动化边际优化和智能化代际突破前夜的现状。报告指出，生产技术、产品技术及需求挖掘能力的代际变革和边际优化是车企崛起的核心驱动力。当前，平价高阶智能化被视为下一轮车企竞争的胜负手。

主要观点

1. 车企崛起的三大要素

• 天时：和平时期和经济平稳是车企崛起的重要背景。
• 地利：国家发展和产业政策为车企提供了良好的发展环境。
• 人和：生产技术、产品技术及需求挖掘能力的代际变革和边际优化是车企竞争的核心。

2. 当前行业趋势

• 电动化：中国新能源汽车渗透率持续上升，2023年第一季度约为26%。
• 智能化：智能驾驶技术正在快速发展，高阶辅助驾驶功能（如NOA）的装配率持续提升。
• 平价智能化：通过算法迭代和硬件减配，高阶辅助驾驶有望实现成本降低50%。

3. 智能化实现路径

• 降本路径：从高成本智能化 → 算法迭代 → 硬件减配 → 平价智能化。
• 感知降本：采用神经网络模型进行特征融合，减配高精地图和激光雷达。
• 计算降本：通过行泊一体、域控架构、单SoC方案等方式实现集中化设计。

关键信息

重点公司及评级

投资建议

• 中短期：关注电动化技术和需求定义上的边际优化，看好比亚迪、长城、长安、广汽等自主品牌。
• 中长期：看好平价高阶智能化带来的技术代际变革，重点推荐小鹏、理想、蔚来及华为合作车企。

技术发展回顾

1. 全球车企崛起历程

• 福特：通过流水线生产模式实现批量生产，推动汽车普及。
• 通用：采用市场分割的品牌策略，满足不同价格带消费者需求。
• 丰田、本田：精益生产（TPS）模式带来低成本和高质量。
• 特斯拉：电动化与智能化技术领先，超级工厂实现高效生产。

2. 中国车企崛起历程

• 夏利：早期国民车代表，推动私人汽车市场发展。
• 长城、长安、广汽、吉利：通过SUV细分市场挖掘实现品牌突破。
• 比亚迪：电动化与智能化领先，2022年实现180万辆产销，有望成为市占率第一品牌。
• 理想、蔚来、小鹏：在智能化和电动化方面有突出表现，具备技术优势和市场潜力。

风险提示

• 智能化发展不及预期
• 降本落地不及预期
• 新车销量不及预期

图表与数据

• 图1-6：展示美国汽车工业发展史中的关键数据和车型。
• 图7-13：显示特斯拉的生产方式和智能驾驶技术。
• 图14-24：展示中国自主品牌和合资品牌的市场份额变化。
• 图25-30：反映智能驾驶功能的渗透率和硬件成本趋势。
• 图31-35：展示不同车企的智能驾驶硬件配置和成本估计。
• 表1-18：详细梳理了各车企的历史发展和市场表现。

总结

本报告深入分析了汽车行业的发展历程和未来趋势，强调了生产技术、产品技术及需求挖掘能力在车企崛起中的作用。当前，中国车企正处于电动化和智能化的关键转型期，平价高阶智能化将成为下一轮竞争的核心。报告对重点公司进行了详细分析，并提出了相应的投资建议。