20210312-开源证券-通信行业点评报告_智能化社会下一个金矿_控制器行业高景气向上_4页_504kb

通信行业与控制器行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于通信行业与控制器行业的投资前景，重点分析控制器行业在智能化社会中的发展机遇，并给出相关投资建议。报告指出，控制器行业在全球范围内呈现高速增长态势，尤其在汽车电子、家用电器和电动工具等应用领域表现突出。

主要观点

1. 控制器行业景气度提升

• 控制器公司近期业绩超预期，如和而泰2020年营收同比增长27.85%，归母净利润同比增长30.54%。
• 拓邦股份2020年营收同比增长35.65%，归母净利润同比增长61.27%。
• 中国控制器行业受益于全球制造业向亚太转移，迎来长期利好发展。

2. 全球控制器市场规模及增长潜力

• 全球控制器市场规模在2020年达到约1.5万亿美元。
• 汽车电子占比约23%-25%，家电占比16%-20%，电动工具占比14%。
• 随着新能源汽车的普及，汽车电子控制器市场成为新的增长点，和而泰已签订40-60亿订单。

3. 智能化与电子化推动行业发展

• 智能控制器作为终端产品的“神经中枢”，在5G、物联网、人工智能等技术推动下，行业迎来历史性机遇。
• 行业向智能化、个性化、复杂化发展，技术门槛提高，专业厂商有望提升市场占有率。

关键信息

行业发展趋势

• 全球制造业向亚太地区转移，推动控制器行业增长。
• 控制器产品附加数字化和通信功能，技术难度和成本上升。
• 行业应用领域不断拓展，市场需求持续增长。

投资建议

• 推荐标的：和而泰（002402）
• 受益标的：贝仕达克（300822）、金宝通（00320.HK）、拓邦股份（002139）、朗科智能（300543）、和晶科技（300279）、盈趣科技（002925）、麦格米特（002851）

催化剂与风险提示

• 催化剂：控制器产业链向亚太转移，相关公司订单陆续公告。
• 风险提示：贸易摩擦影响全球经济及通信行业；控制器行业增长不及预期。

附表概览

表1：相关推荐公司估值表（2020年3月11日）

表2：各控制器公司主营控制器业务情况

评级说明

• 证券评级：

  • 买入：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 看好：预计行业超越整体市场表现
  • 中性：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：预计行业弱于整体市场表现

特别声明

• 本报告风险等级为R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况做出决策。

法律声明

• 本报告由开源证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
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