20170710-申万宏源-商业贸易行业周报：继续推荐核心竞争力强且中报业绩好的超市龙头_15页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容

本报告是申万宏源研究发布的商业贸易行业周报，核心内容围绕零售行业发展趋势、个股表现及投资建议展开。报告指出，零售行业本质是供应链管理，强调了供应链对零售企业核心竞争力的重要性。同时，报告基于中报业绩预期，推荐了永辉超市和王府井等标的。

主要观点

• 零售本质：零售行业的核心是供应链，能否为消费者提供质优价廉的商品是检验企业竞争力的关键。
• 行业趋势：当前零售行业面临线上线下融合、无人零售等新趋势，但核心要素（供应链）不变。
• 投资建议：继续推荐中报业绩预期较好的超市龙头，如永辉超市，以及安全边际充足、中报业绩预期改善的标的，如王府井。
• 市场表现：上周商业贸易行业整体周跌幅为0.6%，在申万一级子行业中排名第19。一般零售子板块周涨幅0.27%，专业零售子板块周涨幅0.15%。

关键信息

个股表现

涨幅前五：

1. 人人乐：10.67%
2. 兰生股份：10.55%
3. 东百集团：7.06%
4. 家家悦：6.93%
5. 三江购物：5.29%

跌幅前五：

1. 百大集团：-7.50%
2. 茂业商业：-4.93%
3. 鄂武商A：-4.39%
4. 红旗连锁：-3.62%
5. 武汉中商：-3.08%

行业新闻

1. 无人零售：马云推动的“淘咖啡”无人超市成为新零售的代表性项目，表明传统零售与互联网结合的趋势。
2. 品牌升级：沙县小吃推出“沙县轻食”子品牌，试图吸引年轻消费者。
3. 互动体验：长沙新界8拾8推出MAX公社美食文创街区，结合互动体验吸引客流。
4. 便利店合作：成都7-Eleven上线京东到家，提供1小时送达服务，反映线上线下融合趋势。
5. 波司登股权重组：控股股东股权架构调整，高德康通过家族信托掌控公司。
6. 金钱豹停业：金钱豹门店全面停业，表明高端自助餐厅模式面临挑战。
7. 永辉生活开业：永辉生活福州白马店开业，是其全国第52家门店，支持24小时营业。
8. 重大资产重组：快乐购物申请延期复牌，计划收购五家标的公司。
9. 资产质押解除：大商股份控股股东解除股票质押，增强公司流动性。
10. 公司增资：天音控股对天音信息增资2.9亿元，优化资产负债结构。

行业重点公司估值

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用；
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