20231031-德邦证券-荣昌生物-688331.SH-业绩符合预期_核心临床稳步推进_4页_841kb

荣昌生物公司点评总结

主要业绩

• 2023年前三季度实现收入769亿元，同比增长350.8%；归母净利润亏损10.31亿元，同比下降49.75%。
• 2023年单三季度收入347亿元，同比增长58.28%；归母净利润亏损3.27亿元，同比下降64.36%。

核心产品进展

• RC18（泰它西普）：2021年SLE获批并纳入医保；RA新适应症上市申请已受理；SLE全球三期临床进展顺利；多个临床试验覆盖IgA肾病、视神经脊髓炎等适应症。
• RC48（维迪西妥单抗）：2021年获HER2胃癌和尿路上皮癌批准；联合PD-1治疗在注册性临床阶段；海外授权Seagen，II期临床试验 underway。
• 其他创新管线：如RC28（在3期临床用于眼科疾病）、RC48 ADC管线丰富，涉及多种实体瘤；RC148和RC198双抗平台进入I期临床。

盈利预测与投资建议

• 预计2023-2025年收入分别为1221亿元、1919亿元、2981亿元。
• 归母净利润预计分别为-12.68亿元、-5.73亿元、0.67亿元，预计2025年实现盈利。
• 投资建议：维持“买入”评级，市场化前景良好。

责任声明

• 本报告基于公开数据，分析师声明：数据可能不准确，投资决策需自行负责。

风险提示：医保降价风险、竞争加剧、研发不及预期。