20231031-安信证券-荣昌生物-688331.SH-核心产品多项临床顺利推进中_未来海外市场值得期待_6页

荣昌生物(688331.SH)：核心产品泰它西普国内外临床进展顺畅，海外SLE 3期临床推进，还有多个自免适应症如MG、pSS等3期试验进行中，海外扩张潜力大。

维迪西妥单抗已启动海外联合疗法3期临床，国内仍有多个3期项目，预计丰富产品线。

已上市药物如尿路上皮癌和胃癌后线治疗，以及联合其他免疫治疗的一线治疗临床中。

公司在研管线丰富，包括新兴分子如RC28与ADC药物系列，正快速向前推进并准备充实未来市场。

泰它西普及维迪西妥单抗海外销售额预计后期显著增长，例如2030年后增长将非常强劲。

安信证券预测2023至2025年公司收入125亿至303亿，尽管期间持续亏损，但增速极快。

给出“买入-A"评价，目标价7661元，时间线6个月。

高估值与当前亏损同步，风险包括研发疗法临床试险、市场政策波动以及产品销售压力。

尽管前景光明但投资需注意高风险属性，谨慎评估是否加入。