20230907-德邦证券-穗恒运A-000531.SZ-电_热销售价量齐升_业绩稳步增长_4页_708kb

穠恒运Ａ公司点评总结

公司概况

穗恒运Ａ（股票代码000531SZ）属于公用事业/电力行业，当前股价643元。公司专注于电、热销售和新能源业务，推進绿色转型。

经营业绩

2023年上半年，实现营业收入2047亿元，同比增长608%；归母净利润14亿元，同比增长1181%。关键因素包括电、热销售价量齐升（上网电量同比增529%，蒸汽销售同比增1108%）和燃煤价格下降。2023Q2营业收入同比增长579%，但净利润同比下降6128%，显示短期波动。

关键发展

• 光伏项目：推进广东台山500MW渔光互补项目，发电量超276亿千瓦时；汕头潮南550MW项目进展顺利；计划拓展多个地区光伏业务，并整合新能源资源。
• 氢能与储能：与合作伙伴成立公司推进氢能核心零部件研发和储能生产线；布局综合能源站。
• 业务结构调整：剥离房地产板块，优化新能源管理，提升竞争力。

投资建议

分析师维持增持评级，预计2023-2025年收入年均增长率109%-164%，净利润增长率5755%-298%，主要基于新能源业务增长潜力。

风险提示

项目推进不及预期、审批进度滞后、煤价上行、政策变化等风险需监控。