20180809-东北证券-联得装备-300545.SZ-盈利能力持续增强_大尺寸设备有望成为新的利润增长点_4页_1mb

联得装备（300545）公司动态报告总结

核心内容概述

联得装备是一家专注于专用设备及机械设备制造的企业，近期发布2018年中报，显示其上半年业绩显著增长，同时加大研发投入，积极拓展新客户并布局大尺寸设备市场，有望成为新的利润增长点。

主要观点

• 业绩增长显著：2018年上半年公司实现营业收入2.93亿元，同比增长40.77%；归母净利润为3,734万元，同比增长41.58%。
• 盈利能力增强：二季度毛利率和净利率分别为33.84%和14.59%，盈利能力持续提升。
• 新产品布局加速：公司已完成多个新产品的研发并实现量产，包括高速4S全自动全贴合设备、高精度ICF设备、3D曲面贴合设备及柔性AMOLED COF绑定设备，进一步增强产品竞争力。
• 研发投入增加：2018年上半年研发投入达2,481万元，同比增长33%，短期内管理费用上升，但长期有助于公司发展。
• 开拓新客户：公司与触控巨头TPK签署采购订单，涉及20台/套高速真空贴合机SGAX，订单金额合计1.12亿元，标志着公司进入TPK供应链，提升行业影响力。
• 大尺寸设备布局：公司加大在大尺寸LCD设备领域的投入，已有样机交付客户验证，若验证通过，将成为新的利润增长点。
• 投资建议：东北证券维持“买入”评级，预计公司2018-2020年净利润分别为1.28亿元、2.12亿元和3.05亿元，EPS分别为0.89元、1.47元和2.12元，对应市盈率分别为24倍、14倍和10倍。

关键信息

财务表现

财务与估值指标

财务健康度

风险提示

• 行业发展不及预期
• 收入确认不及预期

附注

• 分析师简介：刘军为机械行业首席分析师，具有丰富的行业分析经验。
• 重要声明：本报告由东北证券发布，仅供其客户参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的责任。
• 投资评级说明：买入评级表示未来6个月内股价涨幅预计超越市场基准15%以上。