20130328-兴业证券-12周下跌后_环渤海煤价首次走平_12页_747kb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2013年3月28日电力行业相关数据及市场表现，指出环渤海煤价在12周下跌后首次走平，同时总结了行业用电量、发电量、投资情况以及公司动态等关键信息。文档还涉及分析师推荐意见和投资评级说明，为投资者提供参考。

主要观点

• 煤价走势：环渤海动力煤指数在2013年3月25日保持平稳，连续11周未变。国内煤价低位运行，国外煤价略有上涨，但折算后仍比国内高40元/吨。
• 库存与运输：秦皇岛港库存上涨28.85万吨，海运价小幅上升，显示市场供需关系有所缓和。
• 用电量：2013年1-2月全社会用电量同比增长5.5%，但2月单月同比下降12.5%。第二产业用电量下降显著，重工业用电量同比降幅较大。
• 发电量：火电与水电发电量走势分化，火电累计发电量同比微增1%，水电同比大幅增长23.9%。火电利用小时下降，但降幅有所收窄。
• 投资情况：2012年全国电力累计投资额增长1.62%，但新增装机容量下降11.29%。水电投资增长显著，火电投资略有下降。
• 公司动态：
  • 皖能电力非公开发行股票，募集资金约16.95亿元。
  • 华能国际2012年净利润大幅增长363%，主要得益于上网均价上调和燃煤成本下降。
  • 大唐发电计划发行30亿元公司债券，期限10年，票面利率区间为4.95%-5.15%。
• 市场表现：上周电力板块涨幅为3.3%，表现平稳；年初至今电力累计相对收益为5.92%，火电为14.40%，均优于市场。

关键信息

煤价与库存

• 环渤海动力煤指数在2013年3月25日为618元/吨，连续11周保持不变。
• 秦皇岛港5800大卡平仓价为655元/吨，库存上涨28.85万吨。
• 纽卡斯尔港6000大卡煤价为91.22美元/吨，较上周上涨0.56美元/吨，折算后国外煤价比国内高40元/吨。

用电量与发电量

• 2013年1-2月全社会用电量累计7892亿千瓦时，同比增长5.5%。
• 2月全社会用电量同比下降12.5%，累计同比增长5.5%。
• 2013年1-2月全国累计发电量7573亿千瓦时，火电累计发电量6430亿千瓦时，同比微增1%；水电累计发电量820亿千瓦时，同比大幅增长23.9%。
• 火电利用小时同比下降3.92%，降幅较2012年12月收窄2.18个百分点。广东、湖南等地区火电利用小时下降明显。

投资数据

• 2012年全国电力累计投资额为3772亿元，同比增长1.62%。
• 火电累计投资额为1014亿元，同比下降3.80%。
• 水电累计投资额为1277亿元，同比增长35.85%。

公司动态

• 皖能电力非公开发行股票，募集资金约16.95亿元。
• 华能国际2012年净利润58.69亿元，同比增长363%，并宣布每10股派发现金股利2.10元。
• 大唐发电计划发行30亿元公司债券，票面利率预设区间为4.95%-5.15%。

市场表现

• 上周电力板块涨幅为3.3%，表现平稳。
• 年初至今电力板块相对沪深300的累计收益率为5.92%，火电板块相对煤炭板块的累计收益率为14.40%。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：行业相对表现优于市场。
  • 中性：行业相对表现与市场持平。
  • 回避：行业相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

重点公司评级

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